\u3000\u30 Fawer Automotive Parts Limited Company(000030) 26 Zhejiang Mtcn Technology Co.Ltd(003026) )
核心的な観点.
2021年の帰母純利益は51%増加し、1 Q 22収入は前月比23%減少した。会社の21年の売上高は4.37億元(YoY 60%)、帰母純利益は1.31億元(YoY 51%)、非帰母純利益は1.27億元(YoY 53%)を差し引いた。21年の粗金利は1.65 pctから46.77%に下がり、純金利は0.11 pctから31.67%に下がった。1 Q 22の売上高は0.96億元(YoY 13%、QoS-23%)、帰母純利益は0.20億元(YoY-42%、QoS 15%)、粗利率は43.68%で、前年同期比6.85 pct低下し、前月比10.04 pct上昇した。純金利は25.28%で、前年同期比16.13 pct減少し、前月比7.41 pct上昇した。
シリコンロッドからシリコンシートからパワーデバイスへの配置を完了し、産業協同の優位性が明らかになった。会社は半導体シリコン棒、半導体シリコンシート、半導体パワーチップ及びデバイスの三大業務配置を完成し、産業チェーン一体化を形成し、その中でシリコンシートは研磨シート、化腐シート、研磨シートなどを含み、主に各種パワーダイオード、パワートランジスタ、大電力整流器、トランジスタ、過圧/過流保護デバイスなどのパワー半導体デバイス、及び一部のセンサ、光電子デバイスの製造に応用している。パワーチップ及びデバイスは電子レンジ、レーザープリンタ、コピー機、CRT/TVディスプレイ、X線機及び大型医療設備などの分野に広く応用されている。2021年会社のシリコンシート収入は2.82億元(YoY 48%)で、64%を占め、粗利率は48%(+0.5 pct)である。シリコン棒の収入は0.85億元(YoY 7%)で、19%を占め、粗利率は43%(-8.2 pct)である。パワーチップとデバイスの収入は0.62億元で、14%を占め、粗利率は38%である。
募集プロジェクトは大サイズのシリコンシートを開拓し、工場の建物を新築し、パワーデバイスの生産能力を拡張する。会社は小さいサイズのシリコンの市場の地位を強固にする同時に、着実に大きいサイズのシリコンの市場を開拓して、募集プロジェクトは加速して推進している中で、21年末までに資金を募集してすでに48%を投入して、工場の土建工事、工芸のパイプラインと清潔な工場の設置工事、高配合と汚水処理工事の建設、水電気の公共動力システム、環境保護処理システム、設備の設置と工芸の調整を完成します。投資して設立した江蘇皋鑫は南通皋鑫の元の資産と業務を引き受け、半導体パワーチップとデバイスを生産し、国際先進レベルのプラスチック封止高周波高圧ダイオードの全セットの製造技術と生産ラインを持ち、細分化市場でリードしている地位を持っており、工場の新築を通じて生産能力を拡張し、会社の製品タイプをさらに豊かにし、新しい利益成長点を創造する計画である。3月31日現在、会社の固定資産、建設中の工事はそれぞれ2.87、1.54億元で、前年同期比112%と710%増加した。
投資提案:募集プロジェクトは順調に進み、「購入」の格付けを維持する
当社は20222024年の純利益が1.70/2.20/2.91億元(20222023の前値は2.10/2.97億元)で、前年同期比30/29/32%増加すると予想している。EPSは1.71/2.21/2.92元で、2022年4月25日の株価に対応するPEはそれぞれ27/21/16 xだった。同社の大サイズ半導体シリコンチップ募集プロジェクトは順調に進み、「購入」格付けを維持している。
リスクヒント:募集プロジェクトの進展が予想に及ばず、需要が予想に及ばず、競争が激化するリスク。
