\u3000\u30 Beijing Telesound Electronics Co.Ltd(003004) 54 Sangfor Technologies Inc(300454) )
事件:同社は2022年第1四半期報告書を発表し、同社の収入は11.44億元で、前年同期比4.76%増加し、帰母純利益は-5.18億元で、前年同期比-43.90%減少し、上場企業の株主に帰属する非経常損益の損失は5.8億元で、前年同期比-281.63%減少し、基本1株当たりの収益は-1.25元だった。
疫病の影響は短期的に業績を牽引する。第1四半期に見ると、同社の22 Q 1の収入は11.44億元で、前年同期比4.76%増加し、帰母純利益は-5.18億元で、前年同期比-43.90%減少した。主な原因は深センと東莞などの疫病による一部の原材料の入荷がタイムリーではなく、生産と出荷が停滞している現象で、一部の注文がタイムリーに出荷されず、収入の確認に影響を及ぼしている。吉林、上海とその他の一部の都市で疫病が発生し、現地の業務の開拓は大きな影響を受けた。また、顧客ニーズや市場競争の激化などの要因の影響で、2022年第1四半期の営業収入はわずかに増加した。
長期的な視点に立脚して持続的にコードを追加し、短期的な陣痛は転換の決意を変えない。2022年第1四半期の会社の3費の増加はいずれも20%を超え、費用率の面では、会社の販売/管理/研究開発費用率はそれぞれ55.11%/9.78%/53.29%で、前年同期比8.02/1.96/9.22 pct増加し、費用率の上昇はある程度収入の増加率の低下の影響を受けた。長期的に見ると、網安業界全体が再構築に直面している大環境の下で、会社が持続的に投資しているのは実質的に未来への投資である。各地で社会面の動きが徐々にゼロになるにつれて、疫病の影響が徐々に弱まった後、会社は前期の投入の急速な変化を迎える見込みだと考えています。
安全業務：新興製品のマトリックスが絶えず完備し、業務が融合して企業の体系化防御能力を構築する。 Sangfor Technologies Inc(300454) 安全業務製品反復加速、2022年4月15日、 Sangfor Technologies Inc(300454) SASE戦略アップグレード、SASE 3.0全雲原生アーキテクチャ、融合アーキテクチャ、高密度全安全スタックの三大技術革新を有し、現在の中国の完全な好ましいSASE解決方案を提供する。 Sangfor Technologies Inc(300454) 拳拳製品の一つである次世代ファイアウォールは2022年4月下旬に新しいシステムSangforOSを発表し、SangforOSは金融レベルの信頼性を備え、製品の性能が保証されていると同時に、安全プラットフォームとの連動とアクティブな防御能力を通じて、SangforOSは安全モデルのアップグレードを実現し、協同防御システムを構築する。それ以外に Sangfor Technologies Inc(300454) 次世代のファイアウォールは専門のSD-WAN能力に溶け込み、そして柔軟なクラウドSASE購読サービスを提供し、SASEモジュールを完備し、組織業務の連続性、信頼性と安全性を保障し、グループネットワーク管理をより効率的で簡単にする。
クラウドビジネス:業界の優位性を持続的に維持します。インフラストラクチャの建設において、2022年3月現在、 Sangfor Technologies Inc(300454) は世界で40近くのPOPポイントサービスを配置し、中国の最も主要な1、2ライン都市をカバーし、合計帯域幅資源は150 Gを超え、サービスは20万人以上のオンラインユーザーを超え、毎月100億人以上のネットワーク要求を処理している。IDCによると、 Sangfor Technologies Inc(300454) デスクトップクラウド端末の2021年の市占有率は41.7%で、全国1位だった。同時に、会社は信頼性ゼロのデスクトップクラウドを発表し、ユーザーが必要に応じて利用できる安全なオフィススペースを構築することを支援し、オフィスに境界がなく、安全に境界があり、本当に「5 A+S」級のオフィス体験を実現する。 Sangfor Technologies Inc(300454) はまた、安全能力を有機的にデスクトップクラウド製品に融合させ、短期的には率先して製品ラインになることもできます。
利益予測と評価:20212023年は会社のXAAS業務配置の核心段階であり、転換陣痛期が徐々に過ぎ、会社はすでに製品性能と見かけ収入の利益を向上させる中で相対的なバランスをとることができると考えている。2022年には業績から会社の製品の反復成熟、利益能力の安定、利益モデルの開通が見られると予想され、20222024年の会社の収入はそれぞれ90.59/119.97/163.98億元、帰母純利益はそれぞれ6.48/11.11/20.42億元と予想されている。会社に2022年9~11 xの目標P/Sを与え、目標価格は196.16~239.75元で、「購入」の格付けを維持した。
リスク提示:業務の開拓が予想に及ばず、ルート建設の効果が予想に及ばず、網安業界の競争が激化する
