\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 831 Shenzhen Yuto Packaging Technology Co.Ltd(002831) )
事件:会社は2021年の年度報告と2022年の四半期報告を発表した。2021年、会社は148.5億元の売上高を実現し、前年同期比25.97%増加した。帰母純利益は10.17億元で、前年同期比9.19%減少した。基本1株当たり利益は1.09元/株です。このうち、同社の第4四半期の単四半期の売上高は47.95億元で、前年同期比8.73%増加した。帰母純利益は3億5000万元で、前年同期比24.6%減少した。2022 Q 1、会社の売上高は33.51億元で、前年同期比26.02%増加した。帰母純利益は2.21億元で、前年同期比32.68%増加した。基本1株当たり利益は0.24元/株です。
原材料価格が上昇し、会社の粗利率の下落を牽引した。2021年、会社の総合粗利益率は21.54%で、前年同期比5.29%減少した。このうち、21 Q 4単四半期の粗利率は21.16%で、前年同期比4.04%減少し、前月比1.8%減少した。22 Q 1の単四半期の粗利率は20.81%で、前年同期比3.06%減少し、前月比0.35%減少した。2021年の粗利率が下落したのは、主に原材料価格と運賃が大幅に上昇し、会社の主な製品である紙製品の包装直接材料と運賃がそれぞれ39.43%と42.42%上昇し、売上高の伸び率を上回ったためだ。
費用管理は初めて効果が現れ、純金利は悪化し続けている。2021年、会社の期間費用率は13.1%で、前年同期比2.48%減少し、そのうち、販売/管理/財務/研究開発費用率はそれぞれ2.45%/5.48%/1.22%/3.95%で、前年同期比-0.29%/-1%/-0.93%/-0.27%変動した。2022 Q 1、会社の期間費用率は12.86%で、前年同期比3.8%減少し、そのうち、販売/管理/財務/研究開発費用率はそれぞれ2.51%/5.58%/0.89%/3.89%で、前年同期比-0.86%/-1.8%/-0.07%/-1.08%変動した。純金利の面では、2021年、会社の純金利は7.19%で、前年同期比2.54%減少し、そのうち、21 Q 4単季の会社の純金利は7.63%で、前年同期比3.06%減少し、前月比1.14%減少した。22 Q 1単季会社の純金利は6.72%で、前年同期比0.19%増加し、前月比0.91%減少した。
包装業務の多元化配置は日増しに完備し、収益は安定した成長を実現している。会社は電子包装製品を深く耕した上で、酒包、化粧品と大健康包装などの新興市場業務を積極的に開拓し、産業インターネットと環境保護包装などの戦略的な新しい業務を配置している。報告期間中、会社の紙製精品包装、包装セット、環境保護紙プラスチックとその他の製品はそれぞれ113.84/25.05/6.91/2.69億元の売上高を実現し、前年同期比24.98%/25.08%/25.01%/62.07%/8.01%増加した。
デジタル化産業チェーン+インテリジェント工場、持続的なエネルギー供給企業の転換。デジタル化の産業チェーンの方面、会社は深くデジタル化のサプライチェーンのモードを探求して、先端の需要から柔軟な製造の全リンクを通じて、サービス Bestore Co.Ltd(603719) 、箱馬鮮生、拼多などの多くのブランドの取引先、3000社以上の印刷包装類のサプライヤーをリンクして、2021年の業務の収益は同比で約70%増加します;インテリジェント工場の方面で、会社の許昌インテリジェント工場は完成して生産を開始して、全面的に原材料倉庫、印刷後の職場、半製品倉庫、組立職場から完成品倉庫までの業務の流れを貫通して、会社の品質向上と効率化を助力します。
投資提案:会社の3 C業務は安定して成長し、多元化の配置は新しい発展を実現し、デジタル化産業チェーンと知能工場は持続的にエネルギーを賦課し、未来の成長性は著しく、会社の202223/24年に基本1株当たりの収益1.53/1.93/2.40元/株を実現することができ、PEに対応するのは16 X/13 X/10 Xで、「推薦」の格付けを維持する。
リスクヒント:経済成長が予想に及ばないリスク;市場競争が激化するリスク。
