\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 669 Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) )
事件:会社は2021年年報を発表した。2021年、同社の総売上高は448980億元で、前年同期比11.70%増加した。帰母純利益は86.32億元で、前年同期比8.07%増加した。非後帰母純利益は80.95億元で、前年同期比53.11%増加した。
設備製造と賃貸プレートの売上高の伸び率が高く、非課税後の純利益が高く増加した。2021年、同社の総売上高は448980億元で、前年同期比11.70%増加した。このうち、工事請負と測量設計/電力投資と運営/不動産開発/設備製造と賃貸/その他の収益は372988/203.41/295.39/65.42/169.47億元で、前年同期比+12.22%/+7.88%/+35.56%/+71.29%/-25.7%変化した。2021年の会社の帰母純利益は86.32億元で、前年同期比8.07%増加し、非を差し引いた帰母純利益は80.95億元で、前年同期比53.11%増加した。経営性純キャッシュフローは156.24億元で、前年同期比63.64%減少し、主に会計政策の調整によるものである。同社の粗金利と純金利はそれぞれ13.11%と3%で、前年同期比1.12 pctと0.17 pct下落した。
新規契約は前年同期比15.91%増加し、抽水蓄エネルギー業務の新規契約の伸び率が高い。2021年に同社が新たに契約したのは780283億元で、前年同期比15.91%増加した。このうち、エネルギー電力事業に新たに署名した契約額は2400億元で、前年同期比28.6%増加した。インフラ事業の新規契約額は3620億元で、前年同期比9.2%増加した。水利と水資源と環境業務の契約額は1295億元で、前年同期比12%減少した。エネルギー電力事業の新規契約では、太陽光発電事業と抽水蓄電所事業の新規契約額の伸び率が高く、前年同期比84.2%と342.9%増加した。インフラ事業契約に新たに署名した中で、市政建設事業と道路建設契約の金額はそれぞれ前年同期比35.5%と52.9%増加した。2021年末現在、同社の持ち株とネットマウント容量は173785万キロワットで、クリーンエネルギーの割合は81.82%に達した。
不動産事業を展開し、「水、能、城」に焦点を当てる。会社は保有する不動産プレート資産と電気建設グループが保有する良質な電力網補助業関連資産を置換し、現在、関連資産の引き渡しと工商変更手続きが完了した。将来、会社は「水熟電を理解し、計画設計が上手で、長い施工建設ができ、投資運営ができる」という核心能力と産業チェーン一体化の優位性を十分に発揮し、戦略の転換を加速させ、戦略の重心と資源配置はさらにエネルギー電力、渉水業務と都市建設とインフラの三大核心主業に集中し、「二重炭素」目標のために電気建設案を提供する。2021年、会社は「水、エネルギー、城」業務契約の7315億元を実現し、93.7%を占めた。
投資提案:20222023年の売上高はそれぞれ516327583450億元で、前年同期比15%/13%増加し、帰母純利益は98.41/109.23億元で、前年同期比14%/11%増加し、1株当たりEPSは0.64/0.71で、現在の株価PEに対応してそれぞれ12/10倍で、「推薦」の格付けを維持する。
リスク提示:COVID-19疫情が工事の進度に影響するリスク;売掛金回収が予想に及ばないリスク。
