\u3000\u30 China High-Speed Railway Technology Co.Ltd(000008) 95 Henan Shuanghui Investment & Development Co.Ltd(000895) )
事件:同社は2022年第1四半期報告書を発表し、営業収入は137.62億元で、前年同期比-24.73%減少し、帰母純利益は14.60億元で、前年同期比1.34%増加し、非帰母純利益は13.69億元で、前年同期比5.69%増加した。
輸入肉の利益は同期基数が高く全体の利益に影響し、鮮品の利益は比較的速い成長を実現した。同社の第1四半期の営業収入は137.62億元で、前年同期比-24.73%減少した。利益の面から見ると、昨年の輸入と国産冷凍肉の利益基数が高く、全体の利益に影響を与えたため、屠殺業務は営業利益1.34億元を実現し、前年同期比58%減少したが、豚の価格が持続的に低下した下で、会社の新鮮品の一部の利益は前年同期比で比較的速い成長を実現した。短期的に見ると、第2四半期の豚の価格は依然として下落傾向にあり、昨年同期の基数は相対的に低く、屠殺プレートは量利の二重成長を実現する見込みだ。
肉製品は疫病の影響で販売量が一定に下落し、トンの利益が高くなった。2022年Q 1会社の肉製品業務は67.97億元の売上高を実現し、前年同期比-4.94%減少し、販売量/トン価格はそれぞれ前年同期比2.5%減少した。利益の面から見ると、原材料コストが低く、第1四半期の肉製品の営業利益率は25.76%で、前年同期比5.67 pct増加し、単トン利益は454923元で、前年同期比+25%で、過去最高を更新した。年間を展望して、疫病の緩和の下で会社の肉製品の業務は正常な成長率に回復することが期待されて、同時に豚の価格が低い情況の下で、私達は年間トンの利益が全体的に4000元以上の高いレベルを維持することが期待されています。
豚価格の下落から利益を得て、利益能力は著しく改善された。同社の第1四半期の純利益は14億6000万元で、前年同期比1.34%増加した。第1四半期の会社の粗金利は18.96%で、前年同期より2.7 pcts上昇した。同社Q 1の販売/管理/研究開発費用率はそれぞれ3.1%/1.89%/0.28%で、前年同期比-0.64/+0.23/+0.15 pctで、販売費用率は前年同期比改善した。同社Q 1は純金利10.72%を実現し、前年同期比2.78 pcts増加した。
2022年を展望して、中国の生豚の生産能力は回復して、豚の価格は前が低くて後が高くて、全体は下がる傾向を呈して、上半期の豚の価格は持続的に下げて会社の屠殺業務の規模を拡大することに有利で、肉製品の業務はコストを下げて、下半期の豚の価格はあるいはある程度上がって、会社の国産と冷凍肉の輸入の利益を釈放することに有利です。全体的に見ると、屠殺業務は量利双増を実現し、肉製品業務は販売量の増加を実現し、利益率を維持することが期待されている。長期的に見て、会社は肉製品の製品構造の調整を堅持し、同時に全国の産業配置を持続的に完備し、ルートを持続的に開拓し、2021年末までに、会社はディーラー18947社を共有し、年初の純増加1592社と比較して、肉製品プレートは販売量が着実に増加すると同時に、製品構造の持続的なアップグレードを実現する見込みである。
利益予測:会社は22-24年に727824/907億元の売上高を実現し、前年同期比8.87%/13.35%/10.08%増加し、純利益63.20/72.50/79.88億元を実現し、前年同期比29.88%/14.73%/10.17%増加し、EPSはそれぞれ1.82/2.09/2.31元で、会社の「購入」格付けを維持する。
リスクヒント:マクロ経済の下りリスク;COVID-19疫病リスク;コストの持続的な上昇リスク
