\u3000\u30 Xuchang Ketop Testing Research Institute Co.Ltd(003008) 96 Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) )
同社は2022 Q 1の業績を発表し、2022年第1四半期の収入は66%から4.3億元に増加し、帰母純利益は64%から2.8億元に増加した。展望性と差異化製品の配置、同時に直販と販売モデルを通じて絶えず大市場を作り、会社の高速成長を持続的に推進する。会社の実力は強く、将来的には購入格付けを維持することができます。
評価を支えるポイント
第1四半期の会社の収入、業績は目立っており、核心品類の増加は会社を着実に向上させた。2022 Q 1会社は収入の同66.07%から4.3億元、帰母純利益の同64%から2.8億元の増加を実現し、主にハイボディシリーズ製品の拡張とボニダの販売の高増加を牽引している。同社の新製品は昼間から着実に推進されており、2021 Q 4の販売態勢を継続し、同社のもう一つの成長駆動力となる見通しだ。
製品構造の改善は規模効果を重ねて会社の利益能力を持続的に拡大している。2022 Q 1年の粗利率は94.45%(+1.95 pcts)、純金利は65.03%(+1.09 pcts)、販売/管理/研究開発費用率は12.52%/5.08%/6.75%で、前年同期比の変動はそれぞれ+1.83 pct/+0.55 ct/-2.26 pctだった。粗金利の上昇は主に系で、一方で会社の製品構造の改善、すなわちハイ体シリーズの製品とボニダの割合は持続的に上昇している。一方、製品の販売台数が増加するにつれて、会社の規模効果でコストが薄くなった。費用の端で、販売費率は一定の向上があり、主に会社の販売チームの拡充と昼間の製品の普及を徐々に増大させるためである。また、管理者の人件費が増加し、管理費率の小幅な向上を牽引している。販売規模の増加に伴い、売掛金の増加幅が大きく、22 Q 1は0.8億元(前年同期0.3億元)に達し、売掛金の回転日数の変動幅が小さく(前年同期より5日間増加)、会社全体の運営が好調である。また、長期持分投資額は9億9500万元(前年同期0.33億元)で、主に2021年の韓国HBPと北京運怡への投資増加によるものだ。
会社の製品力は持続的に解放され、未来の成長を共に駆除している。核心品類のハイボディは、一方では首紋を取り除く市場が持続的に開拓される見込みであると同時に、医美の監督管理が厳しくなるにつれて、ハイボディも水光針市場でシェアの向上を実現する見込みで、未来の空間は依然として広い。新製品は昼間に差別化して市場を配置し、架橋ヒアルロン酸+PLLA-エチレングリコール共重合体マイクロスフェア製品のために、後続会社が普及して製品の放出量を実現するにつれて、会社の成長に強い駆動力をもたらす。また、第2世代埋植線、医用ポリビニルアルコールゲルマイクロスフェアの修飾ヒアルロン酸ナトリウムゲル、注射用A型肉毒毒素、リラルペプチド注射液など、研磨製品のレイアウトが豊富である。製品が続々と発売されるにつれて、成長を持続的に牽引することができる。
評価
2022年から2024年までの収入は22.5/32/42.4億元、帰母純利益は15.3/21.9/29.3億元と予想されています。PEはそれぞれ69/48/36倍で、購入格付けを維持している。
評価が直面する主なリスク
製品安全リスク;新製品の研究開発と上場リスク;政策リスク;競争がリスクを増大させる。
