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会社は2021年年報と2022年第1四半期報を発表した。2021年に会社の収入は66.02億元を実現し、前年同期比57.47%増加した。帰母純利益は3億5300万元で、前年同期比47.88%増加した。2022年第1四半期の会社の収入は17.03億元で、前年同期比43.27%増加した。帰母純利益は1億3000万元で、前年同期比48.38%増加した。
コメントは以下の通りです。
会社の戦略は通信情報ネットワークとエネルギーネットワークの管理と運営者と位置づけ、伝統的な通信管理次元のリーダーシップが際立っており、情報とエネルギーネットワークの配置は効果を収め、持続的に高速成長している。
21年の各業務収入を具体的に見ると、1)通信ネットワーク管理部門の収入は43.48億元で、前年同期比27.69%増加した。運営者と鉄塔会社の21年間のネット運営・維持支出は約3542億元で、前年同期比10.77%増加し、会社は業界内で最大規模の民間企業として、市場シェアは持続的に向上し、会社の持続的な成長の基礎を築く見込みだ。2)情報ネットワーク管理次元の収入は13億2600万元で、前年同期比211.75%増加した。デジタル経済時代、産業デジタル化の成長空間は広く、会社は平安中国、教育強国、農村振興などの分野に焦点を当て、自主的に一連のデジタル化サービス製品を研究開発し、IDCの全ライフサイクルサービスを重ね、持続的な高速成長が期待されている。3)エネルギーネットワーク管理部門の収入は9.26億元で、前年同期比158.11%増加した。会社はユーザー側(IDC、基地局、産業園区、商業ビルなど)の総合エネルギー管理の全ライフサイクルサービスと発電側の新エネルギー発電所と電力網の管理メンテナンスに焦点を当て、最近大量の重要な契約が着地し、太陽光発電、風力発電などの前期に開発、建設から運営メンテナンス分野に至るまで手で注文が十分で、未来は持続的に高速成長する見込みである。
粗利率は着実に上昇し、人効は持続的に上昇し、管理実力は明らかになった。
2021年、会社の管理・維持業務全体の粗利率は20.21%で、前年同期比3.05ポイント増加し、そのうち:1)通信ネットワークの管理・維持の粗利率は20.34%で、前年同期比2.09ポイント上昇した。2)情報ネットワーク管理の粗利益率は21.54%で、前年同期比9.01ポイント上昇した。3)エネルギーネットワーク管理の粗利益率は17.72%で、前年同期比5.37ポイント上昇した。22年第1四半期の会社全体の粗利率は19.50%で、前年同期比1.09ポイント上昇した。会社は持続的にオンラインデジタル化プラットフォームの研究開発に投入し、管理・維持業務のインテリジェント化を実現し、会社の管理と経営効率を向上させ、資源と人員の多重化を実現し、2021年に会社の一人当たりの創収向上が30%近くに達し、全体の粗利率の着実な向上を推進する。将来、会社の各業務が持続的に成長するにつれて、人効はさらに向上する見込みで、全体の利益能力は持続的に最適化される見込みだ。
業務の開拓、管理の効率化段階の費用率はやや増加し、短期的な要素が徐々に解消され、収入規模が持続的に向上した後、将来の費用率は引き続き薄くなる見込みだ。
2021年の会社全体の費用率は11.95%で、前年同期比1.64ポイント上昇した。2022年第1四半期の全体費用率は12.25%で、前年同期比0.88ポイント上昇した。会社は通信業務シェアの拡張、情報とエネルギー業務の加速開拓の戦略配置の肝心な時期にあり、短期販売費用、管理投入と研究開発投入などが増加し、株式激励費用も短期的に一定の影響を及ぼしている。会社の管理効率の持続的な向上、株式激励などの短期要素が徐々に解消され、収入の急速な成長規模効果が徐々に体現されるにつれて、会社の未来の費用率は持続的に薄くなる見込みだ。
会社の核心発展ロジックを再確認する：
会社は民営通信ネットワーク管理のリーダーとして、市場シェアは着実に向上し、リーダーの地位は安定し、長期的な業務発展は基本的に安定している。会社の技術備蓄、取引先関係、深くカバーするサービスネットワーク、強大な研究開発革新能力の核心優位性をめぐって、エネルギーネットワーク、情報ネットワーク管理維持などの業務配置を重点的に開拓する。同社は通信主業やIDC、新エネルギーなどの管理・維持業務で重要な注文を受け続けており、3大業務分野での競争力を示しており、今後3年間の収入は30%以上の複合成長を実現する見込みだ。主要業務プレートの収入規模の成長に伴い、前期の投入は絶えず薄くなる見込みで、収入規模は引き続き急速に人員と資源の十分な多重化を向上させ、会社の一人当たりの創収創利も着実に増加する見込みである。同社の22-24年の純利益はそれぞれ4.9、6.5、8.7億元と予想され、22-23年の12倍、9倍の市場収益率に対応し、「購入」格付けを再確認した。
リスク提示:下流需要が低い予想、業界競争が予想を超え、契約が予定通りに履行できないリスク
