\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 982 Hunan Xiangjia Animal Husbandry Company Limited(002982) )
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Hunan Xiangjia Animal Husbandry Company Limited(002982) は2022季報を発表した:会社の営業総収入は7.84億元で、前年同期比8.0%増加し、帰母純利益は1169.3万元で、前年同期比42.89%増加した。
投資のポイント：
第1四半期の会社の業績は回復し、氷鮮の利益能力は向上した。報告期間中、会社の営業総収入は7.84億元(前年同期+8.0%)で、帰母純利益は1169.3万元(前年同期+42.89%)だった。
①報告期間中、会社は生きた鳥875万羽(前年同期+4.8%)を販売し、販売収入は1.92億元(前年同期+1.5%)で、会社の販売量は安定的に増加し、生産能力は徐々に釈放された。同時に2022年Q 1黄羽鶏の価格は上昇し、会社の氷鮮の利益能力は再び上昇傾向にある。春節後、豆粕などの原料価格の値上げの影響で、養殖コストが上昇し、利益の空間を圧迫したが、会社の全体的な業績は改善された。
②費用の変化から見ると、報告期間内の会社の研究開発費用は60.23万元(前年同期+50.05%)で、主に家禽品種などのプロジェクトの研究開発投入が増加した。財務費用は441.85万元で、主に借金の利息支出の増加によるものである。同時に、第1四半期の会社の信用減損損失は138.98万元で、売掛金の増加による不良債権の準備によるものである。
2022年には黄鶏業界の景気が改善され、黄羽鶏の生きた鳥が氷を回すのは珍しい。業界から見ると、黄羽鶏は短期的に需要の下落の影響を受け、価格が明らかに変動し、各地で疫病の異なる影響で価格の変化傾向が異なる。最近の疫情管理制御は黄鶏の消費に明らかな影響を与えるが、生産能力の去化から黄羽鶏の祖先の欄、両親の欄は依然として小幅な下落態勢にあり、業界の基本面は全体的によく、年間価格は前低後高の態勢を呈する見込みだ。現在、生きた鳥の取引は依然として中国の黄羽肉鶏の最も主要な販売方式であるが、ここ数年の突発事件の打撃を受けて、生きた鳥の取引は未来に発展の空間がありにくく、国家政策の導きから見ると、消費レベルのアップグレードから見ると、「生きた鳥の転氷鮮」は今後の大きな傾向である。黄羽肉鶏の未来の発展は、生きた鳥の取引方式への依存から脱しなければならない。会社は比較的早く氷鮮の配置を行い、ルートネットワークが全国に広がり、中小生産能力の脱退に伴い、業界の集中度がさらに向上し、会社は後続の発展の中で持続的に利益を得ることができる。
利益予測と投資格付け2022年の飼料原料価格が高位を維持することを考慮して、養殖コストは会社の業績に一定の圧力をもたらして、私達は20222024年の会社の帰母純利益をそれぞれ1.84/2.89/3.27億元下げて、PEに対応して19.63/12.47/11.03倍です。2022年の黄鶏の景気は引き続き改善される見込みで、氷鮮プレートの利益能力は再び上昇傾向を取り戻し、今後2年間の利益能力の成長の確定性が高く、「購入」の格付けを維持する。
リスク提示会社の業績が予想に及ばないリスク;氷鮮ルートの浸透が予想に及ばないリスク;飼料原材料のコストが上昇し続けるリスク;氷鮮競争が激化するリスク;会社の自社製品のリスク;その他の食品安全に影響を与える可能性のあるリスク;会社が製品を外注するリスクなど。
