\u3000\u30 China Baoan Group Co.Ltd(000009) 88 Huagong Tech Company Limited(000988) )
投資のポイント：
会社はレーザー技術分野を深く耕し、学校と企業の改制は成長の新しい段階に入った。
会社は現在、主に知能製造、光リンク、感知業務の3つのプレートに焦点を当てている。20162021年会社の売上高CAGRは25.6%であった。2021年3月に会社は学校企業の持株から武漢の国資持株と管理層の持株に改制され、核心の中堅と会社の利益が縛られ、政策決定の効率を最適化し、発展の新しい段階に入った。
インテリジェント製造業務はレーザー浸透率の向上と市場シェアの増加から利益を得ている。
会社は改制する前に華中科大学の運営企業で、研究開発の実力は強くて、以前は体制の要素に制約されて、市場シェアは年の売上高CAGR 2だけです。4%は10%で、このプレートの業務は%です。レーザー設備の浸透率が17-21上昇し、自動車/3 Cから太陽光発電/リチウム発電などの分野に切り込むことで、上述の業務は21年で前年同期比38%増加し、粗利率は30%以上を維持し、20222024年の複合成長率は28%に達すると予想されている。
デジタル経済戦略は、企業の光接続と無線接続業務の持続的な成長を駆動し続けている。
デジタル経済戦略の恩恵を受け、今後5年間、中国の光モジュール市場規模は20%前後の成長率を維持する見通しだ。ワイヤレスステーションは5 G信号室内カバーの効率的なソリューションとして、今後3年間の浸透率が全面的に向上し、同社はファーウェイの金メダルサプライヤーであり、小さな基地局で大きな市場シェアを持ち、今後3年間の売上高の複合成長率は28.76%と予想されている。
感知業務は家電温度センサーから新エネルギー自動車PTCシステムに切り込み、新たな成長点を切り開く。
新エネルギー自動車の発展の恩恵を受け、今後5年間の世界PTC加熱市場CAGRは13.6%と予想されている。同社のPTCヒーターとセンサーはすでに Byd Company Limited(002594) 、上汽などのブランドに入り、国産代替を徐々に行い、今後3年間のセンサー収入は33%の複合成長を実現する見込みだ。
「購入」の評価を初めてカバーし、目標価格は22.21元だった。
同社の20222024年の売上高はそれぞれ136.54/171.01/214.22億元、帰母純利益はそれぞれ9.26/1.95/14.67億元、対応EPSはそれぞれ0.92/1.19/1.46元と予想されている。今後3年間のCAGRは28.2%で、各業務プレートの協同効果を考慮して徐々に明らかになり、目標価格は22.21元で、22年の24倍PEに対応し、初めて「購入」の格付けをカバーした。
リスク提示:PTC製熱普及は予想に及ばない;5 Gの普及は予想に及ばない。光モジュールの競争が激化する。
