\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 356 Jenkem Technology Co.Ltd(688356) )
イベントの概要
2022年4月27日、 Jenkem Technology Co.Ltd(688356) は2022年第1四半期報告書を発表した:営業収入1.01億元を実現し、前年同期比44.23%増加した。帰母純利益は0.52億元で、前年同期比45.41%増加した。非帰母純利益は0.43億元で、前年同期比23.08%増加した。
主な業務収入は急速な成長を維持し、研究開発の投入と株式の支払いの影響を受けて利益端の短期的な圧力を受ける。
1）収益先：会社の主な業務収入は比較的に速い増加傾向を呈し、そのうち製品販売収入は0.90億元で、前年同期より41.63%増加し、技術サービス収入は0.11億元で、前年同期より71.64%増加した。製品の販売収入のうち、国内販売収入は0.29億元で、前年同期比93.80%増加し、主に下流の主要顧客の製品販売の持続的な放量が注文量の増加をもたらした。外販収入は0.62億元で、前年同期比25.90%増加し、成長率は相対的に緩和され、主にCOVID-19疫病による海外出荷サイクルの延長である。
2)利益端:粗金利では、2022年Q 1の粗金利は86.38%(前年同期+1.37 pct、環比+4.04 pct)で、主に製品構造の原因であり、外販製品が高い。2022年Q 1の純金利は51.90%(前年同期+0.43 pct、環比+14.50 pct)で、主要系会社が受け取った政府補助と投資収益は増加し、非経常損益の影響を除けば、非純金利は42.83%で、主要系研究開発費用と株式支払い費用は高い。
研究開発に引き続き力を入れ、三大主な研究プロジェクトが秩序正しく推進されている。
2022年Q 1会社の研究開発に0.19億元を投入し、前年同期比213.46%増加し、研究開発費用率は18.97%で、高い研究開発投入レベルを維持し、主な系会社は引き続き自主研究開発のポリエチレングリコールイリチコン、JK-2122 HとJK-1119 Iプロジェクトの推進を強化し、同時に積極的に他の研究開発パイプラインを配置し、研究開発人材、資材と設備などの面で持続的に投入している。2022年Q 1会社の販売費用と管理費用はそれぞれ0.05億元と0.11億元で、対用販売と管理費用率はそれぞれ5.03%と10.71%で、正常な支出レベルを維持している。
PEG及び誘導体の新興応用シーンを積極的に開拓し、市場想像空間が広い
PEG応用分野は持続的に急速に拡大する段階にあり、すでに大分子タンパク質薬物修飾から小分子薬物、LNPs送達システム、細胞因子、核酸薬物などに拡大している。会社は国際的に少数の高純度、規模化cGMP生産医薬用PEGと誘導体を提供できる有名な企業であり、新興応用シーンの中で積極的に関連国内外の企業と協力し、技術の交代による市場の需要を十分に把握し、収益量が新たな段階に入ることが期待されている。
投資提案:会社は中国PEG業界のリーダーとして、研究パイプラインの持続的な推進と応用シーンが絶えず豊富になるにつれて、未来の業績の増加は確定性を備えている。株式インセンティブ費用の影響を考慮すると、20222024年の売上高は4.87/660/8.82億元、帰母純利益は2.39/3.29/4.44億元で、PE倍数40に対応すると予想されている。×/29×/22×。推奨評価を維持します。
リスク提示:全世界のCOVID-19疫情は繰り返します;製品の研究開発は予想に及ばない。採掘リスク。
