\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 271 Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) )
投資のポイント
第1四半期の収入は逆成長し,先頭の地位を示した。
2022年の疫病の影响の下で、会社の第1四半期の収入は依然として17.31%増加して、一方で防水业界が集中度の加速の上升期にあることから源を発して、会社の市占率は急速に上升して、一方で会社の全国化の生产能力の配置から源を発して、物流の出荷などの影响は比较的に小さいです。年間を通じて見ると、「基礎建設は適度に先頭に立たなければならない」という下に、基礎建設は安定成長の重要な手がかりとして、非住宅業務は成長を迎える見込みで、業界の集中度は依然として急速な向上期にあり、長期的な成長性を備えていることが明らかになった。
Q 1粗利率が下がり、財務費用、信用減損損失が縮小して業績が厚くなる
2022年Q 1の粗利率は28.28%下落し、前月比2.03 pct下落した。収入規模の低下によるもので、前年同期比4.58 pct下落し、主にアスファルトなどの原材料価格の影響である。同社は3月、原材料の上昇圧力を考慮して、傘下の一部のロール材や塗料製品の価格を10-20%値上げし、Q 2が着地した後も粗利率が改善される見通しだと発表した。
Q 1期間の費用率は19.06%で、前年同期比0.8 pct下落し、そのうち販売/管理/財務費用率は前年同期+0.01/-0.07/-0.73 pctで、利息収入の増加により財務費用が減少した。同時に、期間中の信用減損損失は1.71億元で、前年同期比42.31%減少し、今期の新規売掛金規模が前年同期比で減少したことによる。
第1四半期の返済は良好で、キャッシュフローの段階的な圧力は支出の増加に由来する。
2022 Q 1会社の売上高は109.11%で、前年同期とほぼ横ばいで、返済状況は良好で、経営キャッシュフローは-47.84億ドルで、前年同期より24.12億ドル多く流出し、主に支出が増加した。22 Q 1現在、契約履行保証金を主とするその他の売掛金残高は35.14億元で、前年同期比3.57億元増加した。在庫残高は24.47億元で、前年同期比12.28億元増加し、原材料の備蓄と出荷リズムに影響を受けた。
収益予測と評価
会社は全方位のリード優勢を創立して、業界が絶えず規範化することに従って、市の占有率は持続的に向上して、ルートの沈下、C端の発力、品類の拡張に伴って、化学建材プラットフォーム型企業に絶えず邁進します。同社の20222024年の収入は403492/596億元で、成長率はそれぞれ26.28%/22.09%/21.04%、帰母純利益は52.97/66.5/82.87億元で、成長率はそれぞれ25.99%/25.33%/24.62%、PEは22/17/14倍で、「購入」の格付けを与えた。
リスクのヒント
原材料価格の上昇が予想を超え、不動産と基礎建設の需要が予想に及ばず、新品類の増加が予想に及ばない。
