\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 010 Transfar Zhilian Co.Ltd(002010) )
業績総括: Transfar Zhilian Co.Ltd(002010) 2021年通年営業収入353.9億元(+64.6%)、帰母純利益22.5億元(+47.9%)を実現し、非帰母純利益20.4億元(60.5%)を実現し、業績が予想を上回った(これまで2021年の利益予測は16.5億元)。21 Q 4を見ると、会社は売上高101.1億元(+43.6%)、帰母純利益13.1億元(+53.4%)、単四半期に非帰母純利益11.4億元(+64.7%)を実現した。四半期別に見ると、同社のQ 1-Q 4収入の伸び率はそれぞれ99.1%、72.0%、62.5%、43.6%だった。業務別に見ると、2021年の物流関連業務の売上高は274.2億元(+77.3%)、化学関連業務の営業収入は79.7億元(+32.2%)だった。
インテリジェント物流サービスを核心とし、プラットフォームモデルは製造業に深く入り込んでいる。会社は伝化貨物輸送網の建設をめぐって、完成車、ゼロ荷重、及び雲倉の三大業務体系を形成し、知能道路港業務及び金融業務と協同し、知能物流サービスを完備し、2021年に会社の知能物流サービス全プラットフォームはGTV 987を実現した。5億元、経営性利益は5.0億元で、前年同期比145%増加した。
ネットワーク貨物輸送プラットフォームの配置サービスを完備し、業務経営の効果は著しい。会社はネット貨物輸送プラットフォーム業務に焦点を当て、元のネット貨物輸送サービス及び物流サービス業務における輸送と倉庫製品を統合・アップグレードし、車全体、ゼロ荷重、雲倉の三大業務体系を形成する。2021年のネット貨物輸送プラットフォーム業務は営業収入172.1億元を実現し、前年同期比154%増加し、粗利益は4.5億元、粗金利は2.6%で、2020年より0.1 pp上昇した。製品別に見ると、完成車サービスの取引額は202.5億元に達し、主な収入は172.1億元で、前年同期比154.2%増加し、営業利益は4.7億元で、前年同期比163.7%増加した。ゼロキャリアサービスは2021年9月にオンラインになり、オンラインになってから累計2414万8000元の取引額を実現した。クラウド倉庫のサービス面では質の向上と効果の増加が著しく、年間売上高は6.6億元で、前年同期比23%増加し、粗利率は5.4%だった。
道路港業務は細かく耕作され、経営業績はさらに革新的で高い。2021会社は引き続き道路港の資産と資源運営を深化させ、全国道路港都市物流センターはすでに道路港70カ所を配置し、そのうち運営に投入されたのは58カ所で、建設中は12カ所で、土地権証面積は1598.4万平方メートル、経営面積は527万平方メートルで、港内プラットフォームの売上高は720.2億元を実現し、前年同期比14.1%増加した。年間インテリジェント道路港業務の営業収入は13.5億元で、前年同期比+27.5%、粗利益は8.8億元、粗金利は65.7%で、前年同期比3.2 pp増加した。資産経営の面では、会社は顧客構造を引き続き最適化し、不動産の坪効を高め、在庫資源を活性化し、全体の不動産製品の賃貸価格、賃貸率は同期より増加し、全体の賃貸率は90%で、前年同期より2 pp増加した。道路港の入居企業は10791社に達した。年間の交通量は4818万台に達し、前年同期比16.8%増加した。
収益予測と投資提案。当社は将来、道路港とネット貨物輸送プラットフォーム Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) の連動を引き続き発揮し、道路港の不動産坪効を持続的に向上させ、車全体、ゼロ負荷と雲倉業務のサービス効率を向上させると考えています。同社の20222024年の営業収入はそれぞれ406.8、446.1、472.8億元、EPSはそれぞれ0.74、0.75、0.76元で、PEは8 Xに対応し、「購入」の格付けを維持する見通しだ。
リスク提示:道路港の建設と生産開始は予想に及ばず、政策補助金は予想に及ばず、マクロ経済は予想に及ばない。
