\u3000\u30 Shenzhen Quanxinhao Co.Ltd(000007) 23 Shanxi Meijin Energy Co.Ltd(000723) )
事件:2022年4月27日、同社は2021年年報と2022年第1四半期報を発表し、2021年に親会社の所有者に帰属する純利益は25.67億元で、前年同期比269.16%増加した。営業収入は212.88億元で、前年同期比65.71%増加した。2022年第1四半期に親会社の所有者に帰属する純利益は6.76億元で、前年同期比6.07%増加した。営業収入は61.82億元で、前年同期比63.95%増加した。
2021年にコークス量の価格が一斉に上昇し、業績の増加を牽引した。2021年のコークス生産量は562万トンで、前年同期比3.37%増加し、販売量は575.12万トンで、前年同期比2.62%増加した。トンのコークス価格は365615元/トンで、前年同期比66%増加し、コークス単位の販売コストは254252元/トンで、前年同期比47%増加した。コークス事業の粗利率は30.47%で、前年同期より9ポイント上昇した。
22 Q 1コストは利益空間を抑え、利益の伸び率は減速した。Windデータによると、2022年第1四半期の太原一級冶金コークス価格は前年同期比19.94%増の287667元/トンとなり、同時期の古交2号コークス平均価格は1309元/トンとなり、前年同期比33.33%増となり、原料石炭の価格上昇幅はコークスより高く、コストの急速な上昇の影響で、同社の2022年第1四半期の利益成長率は減速した。
注文が増加し、新エネルギー車の生産量が大幅に増加した。2021年、同社は新エネルギー車601台を生産し、前年同期比85.49%増加し、新エネルギー車323量を販売し、2020年とほぼ横ばいとなった。また、同社は225台の在庫車を保有しており、主に2022年の華北市場の顧客注文がタイムリーに交付されることを確保するためだ。
水素エネルギー業務は高速道路の発展に入り、会社はすでに全産業チェーンの配置を実現した。2022年3月23日、国家発展改革委員会、国家エネルギー局が共同で発表した「水素エネルギー産業発展中長期計画(20212035年)」では、水素エネルギー産業の発展を支持することを明確に提出し、2025年までに燃料電池車両の保有量は約5万台に達し、水素添加ステーションの建設を配置し、再生可能エネルギーの水素製造量は10-20万トン/年に達し、水素エネルギー消費を新たに増加させる重要な構成部分となった。二酸化炭素排出削減100200万トン/年を実現する。会社はすでに水素エネルギーの比較的完全な産業チェーンの配置を完成し、上流に水素ガスの「製-貯蔵-運-加」用産業チェーンを構築した。中流は膜電極-燃料電池スタック及びシステム-全車製造の核心装備産業チェーンを構築する。下流は広東港澳大湾区、長江デルタ、京津冀、環渤海、エネルギー金三角、中部地区の6つの地域発展戦略を全力で推進した。会社は研究開発-生産製造-商業化応用の「水素エネルギー全ライフサイクル」から生態チェーンを革新することを探求した。
現金配当支払率33%、配当率1.95%。公告によると、会社は10株ごとに現金配当金2.00元(税込)を配当し、合計8.54億元を配当し、2021年の帰母純利益の33.3%を占め、2022年4月27日の株価で配当率1.95%を測定した。
投資提案:当社は20222024年に現在純利益21.56/23.49/25.11億元を帰属し、2022年4月27日のPEに対応するのはそれぞれ20/19/17倍であると予想しています。燃料電池分野での配置が十分であることを考慮し、産業チェーン全体を基本的にカバーし、「推奨」格付けを維持している。
リスク提示:大株主の質押割合が高く、コークス価格の下落は利益に影響し、コークス価格の上昇は利益空間を侵食し、水素エネルギープロジェクトの建設は予想に及ばず、水素エネルギー産業政策の実施は予想に及ばない。
