\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 986 Gigadevice Semiconductor (Beijing) Inc(603986) )
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Gigadevice Semiconductor (Beijing) Inc(603986) は2021年年報と2022年第1四半期報を発表した:2021年に営業収入85.1億元を実現し、前年同期比89.25%増加し、帰母純利益23.37億元を実現し、前年同期比165.33%増加し、非後帰母純利益22.24億元を実現し、前年同期比30.48%増加した。2022年Q 1の営業収入は22.3億元で、前年同期比39.02%増加し、帰母純利益は6.86億元で、前年同期比127.65%増加し、控除後の帰母純利益は6.55億元で、前年同期比136.51%増加した。
投資のポイント
Q 1シーズンオフは薄くなく、メモリ、MCUの収益は引き続き高い成長を続けている
分制品によると、2021年に同社のメモリチップ/マイクロコントローラ/センサはそれぞれ54.51/24.56/5.46亿元の売上高を実现し、それぞれ前年同期比66.04%/25.36%/21.36%増を実现した。粗金利では、2021年の会社全体の粗金利は46.54%(前年同期+9.16 pct)で、そのうちストレージチップ/マイクロコントローラ/センサの粗金利はそれぞれ39.71%/66.36%/24.13%で、前年同期よりそれぞれ+4.92 pct/+19.51 pct/-12.69 pctだった。期間費用については、2021年期間の費用率(研究開発を除く)が5.77%(前年同期-4.67 pct)、そのうち販売費用率が2.6%(前年同期-1.72 pct)、管理費用率が4.6%(同-0.17 pct)、財務費用率-1.42%(同-2.77 pct)であった。また、2021年の研究開発への投資額は9.4億元(前年同期+73.77%)に達し、研究開発費用率は9.89%に達した。
2022年Q 1会社の売上高は前月比2.3%増加し、帰母純利益は前月比ほぼ横ばいで、メモリ、MCUなどの製品市場の需要が旺盛で、構造的な不足を維持し続け、第1四半期の製品収入は前月比約6.26億元増加した。また、2022年のQ 1社の粗利率は49.49%に達し、前年同期比13.73 pct増加した。
Q 1は春節休暇などの影響で依然として良好な業績を実現しており、Q 2の国の安定した成長のさらなる実施と疫病回復後の回復に伴い、Q 2の業績は前月比の持続的な向上が期待されている。
NAND+NORは全面的に車規に進出し、初の自社ブランドDRAM量産
同社のNORFlashは512 Kbから2 Gbの大容量の全シリーズをカバーし、55 nmの先進的なプロセスプロセスプロセスはすでに全線で量産され、2021年の出荷比は40%を超え、NANDFlash 38 nm、24 nmのプロセスノードは量産を実現し、1 Gb-8 Gbの主流容量カバーを完成した。自動車規格の応用面では、GD 25/55、GD 5 Fの全シリーズ製品はAEC-Q 100自動車規格級認証を通じて、SPINORFlashからSPINANDFLashまでの自動車規格級製品の全面的な配置を実現し、すでに中国外の多くの有名な自動車企業で大量に採用されており、車載補助運転システム、車載通信システム、車載情報及び娯楽システム、電池管理システム、DVR、スマートキャビン、T-BOXなどの応用に大容量、高信頼性、パフォーマンスに優れた製品とソリューション。
DRAMについては、2021年に自社ブランド4 GbDDR 4(19 nmプロセス)を量産し、消費電子(トップボックス、テレビ、スマートホームなどを含む)、工業セキュリティ、ネットワーク通信などの分野に広く応用されている。また、同社の17 nmDDR 3は計画通りに進んでいる。
MCU製品ラインの成長率が最も高く、工業応用割合が持続的に向上している
会社MCUはすでに35シリーズの約400種類の型番を量産することに成功し、高、中、低端の各種市場の需要を満たし、現在すでに業績の成長が最も速い製品ラインとなっている。応用分野では、2021年にMCUの工業分野での販売比が持続的に増加し、2022年に消費類応用と横ばいになり、会社のMCUの第一の収益源になることが期待されている。同時に、会社も高性能MCUを計画しており、主に工業自動化、エネルギー電力、安全消防などの主流の工業応用に向けている。
また、自動車応用分野では、自動車の後積み市場での既存の応用を除いて、会社のMCUは着実に車規市場に進出しており、現在40 nm車規級MCUの量産を積極的に推進しており、現在はフローシートと顧客テストに入っており、この製品は主に汎用車体市場に向けられる。
収益予測
予測会社の20222024年の収入はそれぞれ132.99、163.21、193.31億元、EPSはそれぞれ4.89、6.10、7.18元で、現在の株価はPEに対応してそれぞれ26、21、17倍で、「推薦」投資格付けを維持している。
リスクのヒント
業界景気の下落リスク、新製品の研究開発の進度が予想に及ばないリスク、業界競争の激化リスク、海外政策の変化のリスクなど。
