\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 799 Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) )
業績の概要
22年4月27日に21年1季報を発表した。Q 1の売上高は132.12億元で、前年同期比+105.7%だった。帰母純利益は12億6000万元で、前年同期比+84.4%だった。
経営分析
金属価格の高位は高利益成長率に貢献し、ニッケルとリチウムの電気持続放出量を期待している。Q 1の利益は前年同期比で増加し、主にコバルト銅価格が高位に位置している。22 Q 1 MBコバルトの平均価格は36ドル/ポンドで、前年同期比+67%、環比+20%だった。LME銅の平均価格は1.0万ドル/トンで、前年同期比+18%、前月比+3%だった。また天津巴莫は21年8月に合併し、Q 1の前年同期の利益にも貢献した。22年間、銅コバルト価格は高位を維持すると予想され、同社の銅コバルトプレートの高利益が続いている。ニッケルプレートインドネシアの華越プロジェクトは6月末に生産を達成する予定で、華科プロジェクトは下半期に完成し、生産を開始し、資源側の業績の増加に貢献している。前駆体&正極材料の持続放出量は利益形成に補完し,周期+成長論理は持続的に現金化した。
従業員持株計画&制限株は最大限の激励作用を発揮する。
4月26日、会社は制限株激励計画を発表し、1412人に1176万株の制限株を授与し、授与価格は42.35元/株で、株数は総株価の0.963%を占めている。解除販売制限条件は21年の業績を基数とし、22-24年の売上高成長率は15%/30%/45%を下回らないか、22年からの累計純利益値はそれぞれ50/110180億元を下回らない。
同日、同社は従業員持株計画案を発表し、参加者数は287人を超えず、当初の資金調達額は4.43億元を超えず、4月26日の終値で対応する持株数は既存株の0.53%を超えないと試算した。持株計画の存続期間は24ヶ月で、ロック期間は12ヶ月です。対応株式は株主総会の審議が可決されてから6カ月以内に2級市場から購入する。
参入産業基金はリチウム電気材料のモデルチェンジとグレードアップを促進する。会社は買収と購入方式を通じて7.1億元で広西時代のリチウム電気新エネルギー材料投資管理センターの49.47%のパートナーシェアを獲得した。広西時代のリチウム電気設立の目的は対応産業基金のシェアを買収することであり、この産業基金の投資目標は主に新エネルギーリチウム電気材料関連分野をめぐっている。今回の株式参入は、新エネルギーリチウム電気産業を発展の核心とする位置づけに合致し、新エネルギーリチウム電気材料へのモデルチェンジとグレードアップをさらに促進する。
収益予測と投資提案
予測22-24年の帰母純利益は52.2/73.0/97.0億元で、前年同期比+3.9%/+40.0%/+32.9%で、EPSは4.27/5.98/7.94元で、PE 17/12/9倍に対応している。「購入」の格付けを維持します。
リスクのヒント
新エネルギー需要は予想に及ばず、銅コバルトニッケル価格の下落、為替リスク、プロジェクトの進度は予想に及ばなかった。
