\u3000\u30 Beijing Telesound Electronics Co.Ltd(003004) 94 Hubei Century Network Technology Inc(300494) )
投資のポイント
業績総括:会社は2021年度報告書と2022年第1四半期報告書を発表した。22 Q 1、会社の売上高は3.19億元で、前年同期比6%増加した。帰母純利益は5250万元で、前年同期比36.2%増加した。非純利益は5211万元で、前年同期比36.7%増加した。2021年、会社は12.21億元の売上高を実現し、2020年同期より36.3%増加した。帰母純利益は1億2500万元で、前年同期比106.9%増加した。非純利益は1億2100万元で、前年同期比160.6%増加した。全体的に言えば、会社の発展態勢は良好で、業績は市場の予想に合っている。
「三国志」はIPシリーズの運営持続性が強く、「三国志・戦略版」が海に出て目立つ。2021年、古典的な三国ゲームIPに基づいて開発されたリアルタイムの複数人オンライン戦略の手遊び「三国志2017」は、オンラインになってから依然として安定した流水を維持している。同时に、「三国志・戦略版」は、2021年の中国市场の国产手游流水が4位となり、同年には东南アジア、韩国、日本など海外地域で発売され、各市场の総収入は中国の手游収入トップ20となり、引き続き业绩の増加に贡献する见込みだ。
「プラットフォーム+コンテンツ+サービス」一体化運営システムは絶えず深化し、クラウドゲームプラットフォームの生態雛形が初めて見られた。2021年、会社は引き続きデジタル娯楽シーンを深く配置し、プラットフォーム、内容、サービス一体化運営システムを強化した。同社のIP運営の製品陣営は着実に拡大し、随楽遊雲ゲームプラットフォームをめぐって構築された新しいコミュニティ生態は初めて雛形を見た。2021年に易楽玩プラットフォームは年間231種類のゲームを追加し、年末までに191種類のゲームを運営し、四半期に活躍したユーザーが百万以上を維持し、インターネットマーケティング業務の質向上と効率向上の潜在力が明らかになった。
IP運営の基本盤は安定しており、備蓄プロジェクトは勢いを蓄えている。会社はゲームIP分野で長年の探索と発展を経て、成熟したIP運営モデルを形成し、日本の光栄などの有名なゲームIP著作権者と協力して良好である。2021年、栄光特庫摩の「大航海時代4」のIP改編に基づく手遊び「大航海時代:海上覇者」はすでにIP授権を得ており、5月17日にプラットフォーム全体の予約を開始した。現在、このゲームは基本的に開発が完了しており、版号を取得してから正式にオンラインになる。備蓄IP「真・三国無双8」は開発中であり、IP運営業務は基本盤が安定し、発展エネルギーが十分である。2022年、会社は間もなく《禁術行者》《TP》《幻の島に出会う》《星の翼》《四象物語》をオンラインにして、未来の業績の増量は期待に値します。
収益予測と投資提案。20222024年の帰母純利益はそれぞれ1.8億元、2.3億元、2.7億元で、対応するPEはそれぞれ20倍、16倍、13倍と予想されている。会社はインターネット娯楽プラットフォームのためにトップ企業にサービスし、ネット娯楽プラットフォームの業務は基本的に安定している。会社はすでに完全に天戯の相互娯楽を買収して、新世代のクラウドゲームプラットフォームの建設の中で、会社の未来のIPとゲームの運営の発展を持続的に見ています。会社のクラウドゲームの成長潜在力を見て、「購入」の格付けを維持します。
リスク提示:業界政策の変動リスク、市場競争の激化リスク、クラウドゲームプラットフォームのアップグレード進度または予想に及ばないリスク、天戯相互娯楽業績または予想に及ばないリスク
