\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 887 Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) )
事件:会社は2021年年報と2022年第1四半期報告を発表した。公告によると、同社は2021年に営業総収入110595億元を実現し、前年同期比14.15%増加した。帰母純利益は87.05億元で、前年同期比22.98%増加した。2022年第1四半期の営業総収入は310.47億元で、前年同期比13.47%増加した。帰母純利益は35.19億元で、前年同期比24.32%増加した。
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会社は2021年に売上高が安定して増加し、初めて千億の大台を突破した。会社は2021年に営業総収入110595億元を実現し、前年同期比14.15%増加した。帰母純利益は87.05億元で、前年同期比22.98%増加した。第1四半期に見ると、2021 Q 4社の営業総収入は255.88億元で、前年同期比10.70%増加した。帰母純利益は7億6100万元で、前年同期比27.82%減少した。同社は冬季五輪のスポンサーとして、2021 Q 4の広告マーケティング費用の前年同期比の増加幅が大きく、コストが相対的に高いレベルにあり、2021 Q 4の利益が圧迫されている。
会社は2022年に予定通り開門紅を実現し、乳製品の需要は景気の上昇相場を継続している。疫病の繰り返しの影響の下で、住民の健康意識は次第に向上して、乳製品の需要は景気を続けて相場を上げます。2022年第1四半期、会社の製品の端末の販売は良好で、核心製品の在庫は良性レベルにあり、期日通りに開門紅を実現した。2022年第1四半期の営業総収入は310.47億元で、前年同期比13.47%増加した。帰母純利益は35.19億元で、前年同期比24.32%増加した。オーストラリアの優並表を考慮して、会社は2022年に営業総収入1296億元を実現し、前年同期比17.2%増加する計画だ。利益総額は122億元で、前年同期比20.7%増加した。
会社の各業務は良性の成長を実現し、粉ミルクと冷たい飲み物の成長率は比較的速い。品目別に見ると、同社は2021年と2022 Q 1の液体乳、粉ミルク及び乳製品、冷たい飲み物の製品とその他の製品がいずれも良性の成長を実現し、そのうち粉ミルクと冷たい飲み物の成長率は比較的速い。現在、会社の金領冠乳幼児粉ミルクは率先して調合のアップグレードを完成し、中国初の粉ミルク新国標に合致する乳幼児調合粉ミルクとなった。冷たい飲み物の業務の面では、会社の巧楽兹傘下のハイエンドブランドの绮炫、甄稀と超ハイエンドブランドが急速な成長を実現しなければならない。具体的なデータによると、2021年に同社の液体乳、粉ミルク及び乳製品、冷たい飲み物製品とその他の製品はそれぞれ営業収入849.11億元、162.09億元、71.61億元と1.82億元を実現し、前年同期よりそれぞれ11.54%、25.80%、16.28%と1.86%増加した。2022 Q 1会社の液体乳、粉ミルク及び乳製品、冷たい飲み物製品とその他の製品はそれぞれ営業収入223.18億元、53.95億元、27.95億元と0.81億元を実現し、前年同期よりそれぞれ6.98%、35.25%、35.55%と268.18%増加した。
同社の2022 Q 1純金利は近年最高を更新した。会社の会計政策は2021年に変動し、一部の販売と管理費用を営業コストに計上する。金典、安慕希、金領冠などの重点製品の販売収入の割合が前年同期比で上昇したことに伴い、会社の製品構造がさらに最適化され、冬季五輪後の費用構造の改善とコスト上昇の圧力が緩和され、2022 Q 1の純金利が近年最高を更新した。2022 Q 1、会社の粗利率は34.44%で、前年同期比3.27%減少した。販売費用率、管理費用率、財務費用率はそれぞれ18.14%、3.69%、-0.36%で、前年同期比3.41%、0.99%、0.27%減少した。粗利率と費用率を総合すると、2022 Q 1の純金利は11.35%で、前年同期比0.98%増加し、近年最高を更新した。
推薦格付けを維持する。同社は20222023年にEPSがそれぞれ1.63元と2.00元で、対応PEがそれぞれ24倍と20倍になると予想している。中国の乳製品業界のトップ企業として、2020年10月、会社の理事長は2025年に「世界乳業三強」に入る中期目標と2030年に「世界乳業第一」を実現する長期目標を提出した。上流コストの上昇圧力が緩和され、需要が景気を維持し、製品構造の最適化とグレードアップなどの多重要素の触媒の下で、会社の業績はさらに上昇する余地があり、高品質の発展は期待できる。会社に対する「推薦」格付けを維持する。
リスクのヒント。原材料価格の変動リスク、製品の普及が予想に及ばず、業界の競争が激化し、食品安全リスクがある。
