\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 043 Guangzhou Restaurant Group Company Limited(603043) )
冷凍が持続的に増加し、「増持」格付けを維持
同社は2022 Q 1で7億4700万元の売上高を実現し、前年同期比11.5%増加した。帰母純利益は0.53億元で、前年同期比10.4%増加した。20222024年の利益予測を維持し、20222024年の帰母純利益は6.4、7.5、8.6億元、EPSは1.12、1.32、1.52元と予想され、現在の株価はPE 21.0、17.8、15.4倍に対応している。未来の食品、飲食業務の二輪駆動の下で会社の業績は安定して成長することができて、“増加”の格付けを維持します。
冷凍、飲食業務の持続的な増加
(1)分業事務によると、2022 Q 1月餅シリーズの製品比は2.26%減少した。梅州の生産能力が続々と放出され、冷凍需要が比較的良いことに伴い、冷凍食品の売上高は前年同期比27.66%増加した。飲食業務は前年同期比26.1%増加した。(2)地域別に見ると、基地市場は引き続き深く耕し、省内市場は着実に増加し、前年同期比10.6%増加した。省外市場の開拓を続け、ディーラー数は6社から401社に増加し、省外市場の収入は前年同期比15.94%増加した。(3)ルート別に見ると、直接販売は前年同期比13.88%増加し、販売は前年同期比8.73%増加した。2022年を展望して、生産能力の釈放、全ルートの配置がさらに完備し、省内外の協同発展、飲食業務が持続的に回復するにつれて、会社の収入は依然として着実に増加することができる。
2022 Q 1純金利はほぼ横ばいで、粗利率は上昇
2022 Q 1の純金利はほぼ横ばいで、粗利率は前年同期比1.3 pctから30.3%増加し、高毛利業務の割合が上昇したため、例えば飲食業務の割合が3.5 pctから29.7%上昇した。市場開拓期間中、販売費率は依然として高位にあり、2022 Q 1の販売費率は前年同期比0.7 pctから9.5%増加した。2022年に展望すると、会社は値上げなど多くの方法でコストの圧力を緩和することができる。市場開拓期間中の費用投入は依然として大きいが、精細化管理の下で費用率が安定し、純利益が着実に増加すると予想されている。
生産能力の解放は成長を助力し、華東市場の開拓を加速させる。
Guangzhou Restaurant Group Company Limited(603043) 食品、飲食業務の二輪駆動、飲食業務を通じてブランドを立て、食品業務の規模を拡大する。2022年に梅州基地の生産能力が坂を登り、広州と茂名基地の技術改革は、生産能力が続々と釈放されるにつれて、会社の冷凍などの業務の加速成長を支持することができる。会社の多ルート配置は、華東市場の開拓を加速させ、発展潜在力が大きい。
リスク提示:マクロ経済変動リスク、市場開拓及び競争リスク、原料価格変動リスクなど
