\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 833 Oppein Home Group Inc(603833) )
事件:会社は第1四半期の報告を発表し、2022年第1四半期に営業収入41.44億元を実現し、前年同期比25.60%増加した。帰母純利益は2億5300万元で、前年同期比3.88%増加した。非返還後の純利益は2億3400万元で、前年同期比11.99%増加した。
コメント:
小売ルートの成長は明るく、大きな家庭製品の配置は持続的に良好になっている。22 Q 1会社は25.6%の前年同期比成長を実現し、主に小売ルートの急速な成長によって牽引され、トップの強い成長靭性を体現している。製品別に見ると、22 Q 1戸棚、クローゼットとその関連家具製品、衛浴、木門収入はそれぞれ13.24億元、23.20億元、1.67億元、2.18億元で、それぞれ前年同期比5.13%、40.85%、1.19%、32.29%増加した。ルート別に見ると、22 Q 1直営店、販売店、大口業務収入はそれぞれ1.23億元、32.23億元、6.73億元で、それぞれ前年同期比+51.15%、+34.10%、-6.98%変動した。店舗によると、22 Q 1は21年末に比べて、欧州派の戸棚が10軒から2449軒に減少し、欧州派の戸棚が58軒から2143軒に減少し、欧州派の衛浴が5軒から810軒増加し、欧州の白金麗が15軒から974軒減少した。22 Q 1会社の契約負債残高は13億5800万元に達し、前年同期比12.85%増加し、注文備蓄の豊富さは将来の収入増加に良い支持を形成した。
22 Q 1の粗利率はやや下がり、料金の引き上げと効果は良好である。粗利率は、22 Q 1社の粗利率が27.66%で、前年同期比-2.53 pct、前月比-1.33 pctで、主に原材料価格の上昇、業務構造の変化、販売割引などの要因の影響がある。費用率は、22 Q 1販売/管理/研究開発/財務費用率がそれぞれ9.13%(-0.55 pct)/7.12%(-0.3 pct)/4.94%(-0.14 pct)/-0.78%(-0.52 pct)であり、費用管理効果は良好であった。利益率では、22 Q 1の純利益は2億5300万元で、前年同期比3.88%増加した。帰母純金利-1.28 pctから6.11%まで。非純利益は2億3400万元で、前年同期比11.99%増加した。22 Q 1の非経常損益は1962万元で、前年同期比-16%で、主に政府補助と関連金融製品の変動である。運営面では、会社は基礎管理を固め、全体の運営効率を最適化し、Q 1運営資本の回転率は前年同期比0.02回から1.42回上昇した。
トップシェアの上昇を加速させ、「購入」の格付けを維持することを期待している。 Oppein Home Group Inc(603833) ビジネスモデルの革新的な反復能力に対して業界内でリードしており、近年、会社は全体の戸棚、全屋カスタマイズの2大核心品類のリーダーシップを構築することに成功し、マーケティング、製造、ルートなどの多方面の核心優勢を重ね、大ホーム戦略のアップグレードを積極的に推進している。私たちは、家庭業界の製品の違いは大きくなく、会社は段階的な低毛利業務を利用して急速にルートの堀を構築しており、長期的には「欧派」ブランド効果をさらに強化し、市場シェアの加速的な向上を牽引する見込みだと考えています。同社の20222024年の帰母純利益はそれぞれ31.34億元、36.51億元、42.32億元で、前年同期比17.6%、16.5%、15.9%増加する見通しで、現在の株価は2022年のPEに対して23.5 xで、「購入」の格付けを維持している。
リスク要因:不動産販売の大幅な下落リスク、業界競争の激化リスク
