\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 597 Anhui Jinhe Industrial Co.Ltd(002597) )
業績評価
4月28日、同社は2022年第1四半期の売上高18.98億元、前年同期+66.91%、帰母純利益4.42億元、前年同期+10.21%を実現し、業績は予想に合致した。
経営分析
会社の製品価格は前年同期比大幅に改善され、利益傾向は向上した。2021年7月以降、原材料価格の上昇と製品の需給構造の改善の影響を受けて、会社の核心製品の価格は向上し、そのうちサトウキビ糖製品の価格は22万/トンから48万/トンに上昇し、現在39万/トンに下落した。安賽蜜製品の価格は6.5万/トンから8.8万/トンに上昇し、現在7.5万/トンに下落している。マルトフェノール製品の価格は10.5万トンから14万トンに上昇し、現在は9.5万トンに下落している。私たちは、会社のコア製品の現在の価格は基本的に安定しており、会社のコア製品の市場占有率の向上に伴い、会社の価格交渉能力がさらに強化されていると考えています。会社の現在の製品販売は主に長単販売と随行就市販売に分けられ、長単販売の割合は40-50%の間で、ある程度価格周期をアイロンをかけ、甘味料製品の需要は絶えず増加し、会社の製品の販売量も徐々に向上している。
核心製品の競争優位性が際立っており、市の占有率は絶えず向上している。会社は現在、サトウキビ糖の生産能力が8000トンで、世界一で、同時に会社は3万トン/年DMFプロジェクトを配置し、サトウキビ糖に原料を提供している。また、サトウキビ糖コア原材料の塩化イットリウム二期プロジェクトはすでに建設を開始し、現在、主体工事はすでに建設が完了している。マルトフェノールについては、同社のメチルエチルマルトフェノール5000トンが生産段階にある。会社の年報によると、会社は既存の製品をめぐって技術の最適化を行い、同時に会社は生物発酵類製品などのプロジェクトの研究開発備蓄を開拓した。
投資アドバイス
会社の制品価格の回调を考虑して、しかし会社の新制品の生产能力の釈放、私达は20222024年の帰母の纯利益がそれぞれ17.1、20.06と23.25亿元で、EPSはそれぞれ3.05、3.56、4.15元で、现在の市场価格はPEに対応してそれぞれ12.32 X、10.50 Xと9.06 Xで、「买い取り」の格付けを维持します。
リスクのヒント
製品の販売台数は予想を下回った。製品の価格が下がる。会社の生産能力の建設と投入の進度は予想に及ばない。
