\u3000\u30 Shenzhen Quanxinhao Co.Ltd(000007) 99 Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) )
文化名酒、整理してから出発です。 Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) の前身は1956年に設立された吉首酒場で、会社は60年以上設立された。高管層の頻繁な変動により、会社は白酒の発展の黄金期を逃し、会社の塑化剤、億元の預金がなくなったなど、多くの黒白鳥事件が発生し、 Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) は低迷期に陥った。2014年から中糧入主は新しい活力を奮い立たせ、 Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) 全面的に精細化管理を開き、長年の改革と発展を経て、 Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) 製品のマトリックスがはっきりしていて、会社の戦略目標が明確で、ブランドの知名度が直線的に上昇した。2021年、同社は売上高34億元前後を実現し、前年同期比86%前後増加すると予想している。
白酒業界の消費がアップグレードされ、ハイエンド酒、次ハイエンド酒の拡張空間が大きい。白酒業界はすでに量駆動を主とする時代に別れを告げ、量の値下げが増加し、市場シェアは絶えず頭部の酒企業に集中している。消費のアップグレードの背景の下で、ハイエンドの酒の価格はすべて上昇して、量の上から見ると、ここ4年のハイエンドの白酒の容量CAGRは8.9%で、拡張の確定性は増加します。価格の面から見ると、消費のグレードアップの勢いが続き、ハイエンドの白酒価格が上昇し続け、名酒企業が値上げブームを始めた。同時に、ハイエンド酒の値上げはセカンダリハイエンド酒をより性価比を備え、セカンダリハイエンド酒の拡張に空間を提供した。次のハイエンドの酒のブランドは多くて、市場の集中度はハイエンドの白酒に及ばないで、その市場シェアも次第に名酒に集中する傾向があって、ハイエンドの酒、次のハイエンドの酒市場の未来の成長の潜在力は大きいです。
会社の製品のマトリックスははっきりしていて、内参、酒飲みの位置づけは明確で、会社の高速成長を助力します。内参シリーズのハイエンドの位置づけは堅固で、独特な馥郁香工芸と黄氏文化の裏書はハイエンド酒の「4枚目の入場券」を獲得することを助力し、内参販売会社の新しいモデルの下で、湖南を深く耕し、北京、河北、広東などの戦略市場を配置し、ディーラーの利益を緊密に縛り、それによって高い成長を実現した。酒飲みシリーズの製品構造は持続的に最適化され、ルートの上で優商、大商を重点的に配置し、大商資源を借りて団体購入ルートを発展させ、同時に湖南根拠地市場と省外重点市場で核心端末建設を持続的に展開し、全国の専門店の配置をスタートさせた。内参、酒飲みの両者は互いに補完することができて、共に Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) の高速成長を推進して、会社の成長空間は絶えず開きます。
投資アドバイス
同社の内参シリーズと酒飲みシリーズの成長勢いが強く、同社の全国化拡張戦略が着実に推進されていることを考慮すると、20212022/2023年のEPSはそれぞれ2.90/4.28/6.14元、2022年4月28日の終値154.16元、対応するPEはそれぞれ73.30/36.02/25.11 Xと予想され、初めてカバーされ、「強い推薦」の格付けを与えた。
リスクのヒント
経済に予想を上回る変動が現れた。食品安全;改革の進度は予想に及ばない。
