\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 111 Beijing Kingsoft Office Software Inc(688111) )
核心的な観点.
第1四半期の収入は安定的に増加し、契約負債は優れている。2022年第1四半期、会社は収入8.68億元(+12.26%)を実現し、帰母純利益は2.51億元(-18.42%)で、控除後の帰母純利益は2.01億元(-21.78%)だった。会社の第1四半期報告書の契約負債は15.64億元で、前年同期比79%増加し、前月比1.43億元増加し、高い成長態勢を維持した。契約負債総額は18億元を超えた。会社の経営活動の現金純流量は1億5300万元で、前年同期比32.76%減少し、主な関係者は前年同期比千人以上増加し、従業員の報酬支出が増加した。
純金利は常態区間に入り、研究開発は高い投入を維持している。第1四半期の会社の粗金利は87%に達し、帰母純金利は29%で、環比は改善した。純金利は前年同期比で大きく下落し、主に21 Q 1が信創推進のピークであり、利益は大きく増加した。現在の純金利水準は徐々に安定していると予想され、基数効果の緩和に伴い、2022年の業績の伸び率は前低後高の態勢を呈する見込みだ。21年に会社の人員が48%を超えたため、各費用は高い増加を維持し、販売、管理、研究開発費用は前年同期比17%、44%、49%増加した。会社は研究開発に引き続き投資を増やしている。
個人購読と機関購読が高く増加し、月間生活は安定した成長を維持している。第1四半期の会社の個人購読収入は4.26億元(+36.72%)で、主にユーザーの基数が絶えず拡大し、長期会員の転化が効果を得た。機構の購読収入は1.45億元(+78.72%)で、主に会社のクラウドと協力製品とソリューションの品質が絶えず向上し、顧客体験が持続的に向上し、顧客のクラウド化プロセスと浸透率を効果的に牽引した。機関の授権収入は2億3200万元(-10.84%)で、主に前年同期の信創高基数と現在の信創推進の不透明な影響である。インターネット広告収入は0.65億元(-45.88%)で、主に会社が顧客体験を最適化し、積極的に広告業務を縮小した。22年Q 1現在、同社の主な製品の月間稼働設備数は5.72億(+14.86%)である。このうち、WPSOfficePC版は月間2.32億ドル(+17.17%)を記録している。モバイル版の月間活動は3.36億元(+144.29%)である。会社の他の製品の月間稼働設備数は500万に近い。
2つの中台は、お客様の価値を継続的に掘り起こしています。2021年末、会社は超大型組織のデジタル化転換に対するプラットフォーム製品である金山デジタルオフィスプラットフォームを発表し、金山協力、軽維表、金山知識ベースの3つの新しい製品を発表した。オフィスプラットフォームには、ドキュメントの中台とコラボレーションの中台の2つの大きな賦能プラットフォームが含まれており、ユーザー独自のプラットフォームを核心とし、お客様が独立したデジタルオフィスプラットフォームを構築することを支援します。会社は「クラウドと協力事務」の転換を積極的に推進し、公有クラウド市場の登録企業数は百万を超え、ユーザーが公有クラウドに保存した文書数は2018年末の175億部から約1300億部に増加し、金融、エネルギー、運営者、建築などの業界で実質的な突破を遂げた。
リスク提示:信創市場の成長率が減速した。コラボレーション業務の発展は予想に及ばない
投資アドバイス:「購入」格付けを維持します。20222024年の営業収入は43.75/57.88/75.95で、成長率はそれぞれ33%/32%/31%で、帰母純利益は13.84/18.50/24.17億元で、現在のPEに対応して53/40/30倍で、「購入」の格付けを維持する。
