\u3000\u30 Chongqing Baiya Sanitary Products Co.Ltd(003006) 13 Shanghai Fullhan Microelectronics Co.Ltd(300613) )
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会社は2021年の年報を発表し、営業収入は17.17億元で、前年同期比181.36%増加した。帰母純利益は3億6400万元で、前年同期比315.01%増加した。非帰母純利益は3億4000万元で、前年同期比343.27%増加した。同社は2022年第1四半期報告書を発表し、営業収入5億1500万元を実現し、前年同期比142.88%増加した。帰母純利益は1.02億元で、前年同期比192.96%増加した。非帰母純利益は0.95億元で、前年同期比174.13%増加した。
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3大業務ラインは高速成長を続け、研究開発への投資を引き続き増やしている。会社の3大業務ラインは専門セキュリティ、スマートハードウェアと自動車電子であり、2021年の前年同期比成長率はそれぞれ336.96%/105.91%/139.86%で、いずれも高速成長を遂げた。同社の製品需要は旺盛で、2021年の集積回路業務の粗利率は42.45%に達し、前年同期より2.76 pct上昇した。会社は研究開発の投入を増やし、瞳の芯の科学技術の並表要素を重ね、2021年の研究開発費用は2.5億元で、前年同期比119.30%増加した。
22 Q 1景気は引き続き、同社の業績は前年同期比大幅に増加し、売上高と非帰母純利益は21 Q 4比17.68%と25.75%のプラス成長を遂げ、粗利率は37.71%と安定を維持した。
セキュリティSoC業界構造の再構築、会社の全面的な配置、シェアの急速な向上:貿易紛争の大背景の下で、世界のセキュリティSoC業界構造の再構築。会社は国産セキュリティSoCのリーダーとして、業界の大顧客と積極的に協力し、市場シェアが急速に向上した。瞳芯科学技術を買収合併し、セキュリティバックエンドチップソリューションを開拓する。
会社は絶えず技術研究開発を強化し、異なる応用分野で全面的に配置し、画像信号処理、ハイビジョンビデオコーデック、高性能チップ設計、人工知能アルゴリズムなどで豊富な経験を蓄積し、シリーズ化、多層、多シーンのチップ製品マトリクスと解決方案を形成した。会社はセキュリティの全セットの解決方案を模擬して、フロントエンドISP、伝送リンクRX、バックエンドの主制御XVRSoCをカバーして、T-Magic同軸通信プロトコルを創始して、取引先の同軸オーディオと高速アップグレード機能を提供して、広く認可されています;IPC製品は画像効果の面でベンチマークを確立し、システムのソフト・ハードウェア統合を通じて、製品方案の面で比較的に良い顧客誘導作用を果たし、業界内のリード企業の顧客に広く認められている。
発力知恵セキュリティと知恵物連、知恵車行方案の進展は順調である:AI応用シーンの絶えず着地実現に伴い、世界AIoT市場はすでに急速な成長周期に入った。会社はAI応用を積極的に配置し、俗っぽくない進展を遂げた。
スマートセキュリティ分野では、2 MPから8 MPまでのデジタルセキュリティIPC+NVRの完全なソリューションがあり、製品は良質な画像処理と符号化性能を持ち、高効率NPUを集積し、専門級の人形/車形検査などのAI機能をサポートしている。
インテリジェントな物連分野では、低消費電力のバッテリーカメラとドアベルソリューションは超低消費電力待機を実現し、正確な人形をサポートすることができる。インテリジェント消費型IPCソリューションは、専門的なISP処理を提供し、「はっきり見える」ことを実現するだけでなく、専門的な人形/顔/車形などのAI機能をサポートし、「はっきり見える」ことを実現します。
スマートカー業界の分野では、専門車規ISP+アナログビデオリンクチップ+車載DVRチップ、およびスマート座席、運転者行動検出などの車載ビデオ製品とソリューションを持っています。会社の製品は中国でごく少数のAEC-Q 100 Grade 2ゲージ認証を通過したチップで、マルチフレーム合成ワイドダイナミック技術、ISP同期技術、無光夜視などの機能を集積し、すでに自動車メーカーで量産を実現することに成功した。車載チップ製品と解決策はネット契約車両の応用シーンに広く応用され、外出の安全を保障し、この市場の主導者となっている。
利益予測、評価と格付け:セキュリティ市場構造の変化は会社の業界地位に積極的な影響を及ぼし、市場占有率は急速に向上し、大顧客との協力は順調に進展し、同時に会社は積極的に研究開発に投入し、製品競争力が強化されたため、私たちは会社の2022と2023年の帰母純利益を5.41億元(+5%)と7.11億元(+13%)に引き上げ、当初の予測は5.14億元と6.30億元だった。同時に2024年の業績予測を追加した。当社の20222024年の営業収入はそれぞれ28.30/36.41/44.36億元、帰母純利益はそれぞれ5.41/7.11/8.71億元と予想され、現在の市場価値はPEに対して25/19/15倍で、「購入」の格付けを維持している。
リスク提示:業界競争が激化し、新製品の普及は予想に及ばず、車規ISPの普及は予想に及ばない。
