\u3000\u30 Beijing Telesound Electronics Co.Ltd(003004) 96 Thunder Software Technology Co.Ltd(300496) )
核心的な観点.
同社Q 1の業績は予告上限に近く、引き続き高い成長を維持している。会社の22年Q 1の営業収入は11.53億元(+45.81%)を実現し、これまでの業績予告収益の45+%と一致した。Q 1は帰母純利益1.56億元(+41.36%)を実現し、業績予告区間の帰母純利益は1.52-1.6億元で、前年同期比37.89%-45.15%増加し、区間上限に近い。Q 1は非純利益1.47億元(+53.12%)を実現し、業績予告区間の非純利益1.42-1.50億元を実現し、前年同期比47.89%-56.22%増加し、区間上限に近づいた。
疫病の影響を恐れず、3台の馬車は安定した成長を維持している。プレート別に見ると、同社の22 Q 1スマートソフトウェア事業の売上高は3.8億元(+24.6%)、スマートカー事業の売上高は3.55億元(+50.4%)、スマートネットワーク事業の売上高は4.18億元(+67.2%)で、携帯電話、自動車、モノネットワークの3つの馬車は安定した成長を維持している。会社は全世界の各地区に30余りの子会社と研究開発センターを持って、全世界の研究開発の協同と取引先の粘性と長期にわたって蓄積した組織の効率によって、疫病が会社の経営に与える影響を最大限に軽減した。ビジネスモデルから見ると、会社のスマートフォンと自動車業務はプロジェクト制開発を主とし、携帯電話、自動車などの下流販売量との関係は低い。会社の業務展開は疫病の影響が小さく、業績の増加は予想に合っている。
地平線と合弁会社を設立し、強力に共同で知能運転生態を建設する。2022年4月18日、 Thunder Software Technology Co.Ltd(300496) と地平線は合弁会社を設立すると発表した。地平線は現在、中国で唯一の自動車規格級AIチップの大規模な前装量産企業であり、地平線はAI加速器BPUを研究し、3世代製品の征途2(2019年発表)、征途3(2020年発表)、征途5(2021年)を有している。未来の地平線はまた性能の更に強い7 nm技術の征途6を発売して、計算力は400 TOPSを上回って現在、地平線征途シリーズのチップの出荷量はすでに100万本を突破しました。未来の合弁会社は Thunder Software Technology Co.Ltd(300496) が持株して、そして地平線の車の規格級AIチップをめぐってホスト工場と1級のサプライヤーに高品質の知能運転ソフトウェアプラットフォームとアルゴリズムサービスを提供して、共に知能運転の規模化の量産の着地を加速して、強力に共同で知能運転の生態を建設します。
リスクのヒント:スマートカー政策の着地は予想に及ばない。スマートキャビンの普及は予想に及ばなかった。
投資アドバイス:「購入」格付けを維持します。20222024年の売上高は58.46/80.92/108.97億元で、前年同期比41.7/38.4/34.7%増、帰母純利益は8.86/11.58/14.43億元で、前年同期比36.9/30.6/24.6%増と予想され、現在の株価はPE=40/30/24 xに対応し、「購入」の格付けを維持している。
