\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 208 Jiangshan Oupai Door Industry Co.Ltd(603208) )
事件:会社は2021年の年度報告と2022年の四半期報告を発表した。2021年、会社は売上高31.57億元を実現し、前年同期比4.84%増加した。帰母純利益は2億5700万元で、前年同期比39.67%減少した。基本1株当たり利益2.45元/株。このうち、同社の第4四半期の単四半期の売上高は8.7億元で、前年同期比12.08%減少した。帰母純利益は-0.34億元で、前年同期比130.01%減少した。2022 Q 1、会社の売上高は4.91億元で、前年同期より3.46%増加した。帰母純利益は0.55億元で、前年同期比67.48%増加した。非純利益は0.08億元で、前年同期比71.2%減少した。基本1株当たり利益は0.53元/株です。
原材料価格が上昇し、販売構造の変化が重なり、会社の粗利率が下がった。2021年、会社の総合粗利益率は29.1%で、前年同期比3.11%減少した。このうち、21 Q 4単季の粗利率は22.98%で、前年同期比7.03%減少し、前月比10.25%減少した。22 Q 1の単四半期の粗利率は24.91%で、前年同期比4.61%減少し、前月比1.94%増加した。2021年に会社の粗利率が下落したのは、主に以下の2つの原因がある:1)報告期間内に、会社の原材料価格が上昇し、製品の価格が低下し、製品の粗利率が下落した。2)販売構造が変化し、毛利の高い直営工事ルートの収入の割合が低下した。
期間中の費用率は前年同期比で増加し、減価償却損失を計上することで利益能力が悪化し続けている。費用率は2021年、会社の期間費用率は15.54%で、前年同期比3.42%増加し、そのうち、販売/管理/財務/研究開発費用率はそれぞれ8.35%/3.14%/0.21%/3.84%で、それぞれ前年同期比2.45%/0.27%/-0.03%/0.73%変動した。2022 Q 1、会社の期間費用率は20.93%で、前年同期比0.23%増加し、そのうち、販売/管理/財務/研究開発費用率はそれぞれ12.31%/4.34%/0.23%/4.05%で、それぞれ前年同期比1.01%/-0.70%/-0.1%/0.02%変動した。純金利の面では、2021年、会社の純金利は8.19%で、前年同期比6.4%下落した。22 Q 1単季会社の純金利は11.04%で、前年同期比3.86%増加し、非純金利は1.69%で、前年同期比4.38%減少した。2021年と2022年の第1四半期、会社の利益能力が大幅に低下したのは、主に会社が大手不動産顧客に減損損失を計上したためだ。
全ルート全品類戦略を持続的に貫徹し、総合実力は絶えず強化されている。製品の端から見ると、会社はクランプ型プレスドア、実木複合ドアを基礎として、入戸ドア、防火ドア、キャビネット類などの新製品に開拓し、報告期間内に、会社のクランプ型プレスドア/実木複合ドア/キャビネット類/その他の製品はそれぞれ19.32/5.99/2.15/1.66億元の売上高を実現し、それぞれ同比7.88%/-24.4%/-3.62%/21.23%変動した。ルートの端から见ると、会社は贩売店の招商力を强化し、 Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) の全ルートを创立し、家装市场の开拓を持続的に推进し、既存のブランド、制品の优位性に頼って急速な拡张を実现し、すでに全国の范囲内で各类の有効な贩売店13000社余りを持っており、そして全面的にオンラインの头のプラットフォームに入居し、报告期间内に、会社の贩売店のルートは6.93亿元の売上高会社は絶えず良質な工事の取引先を開拓して、そして工事代理店のルートを発展して、大口の業務のリスクをコントロールして、報告期間内に、会社の大口のルートは22.18億元の売上高を実現して、前年同期比14.93%下がって、その中の工事/代理ルートはそれぞれ16.31/5.04億元の売上高を実現します。
投资提案:会社は制门の业界を深く耕して、持続的に品类を拡张して、工事の业务を基础にして、全ルートに発展して、小売の业务の表现は明るくて、未来の业绩の成长は期限があって、会社は202223/24年に基本的な1株当たりの利益の4.75/6.49/8.05元/株を実现することができて、PEに対応して9 X/7 Xで、
リスクヒント:経済成長が予想に及ばないリスク;市場競争が激化するリスク。
