\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 208 Autel Intelligent Technology Corp.Ltd(688208) )
4月28日、同社は2022 Q 1四半期報告書を発表した。期間中の営業収入は5.13億元で、前年同期比13.16%増加した。帰母純利益は0.63億元で、前年同期比42.48%減少した。非課税後の純利益は0.47億元で、前年同期比47.37%減少した。経営キャッシュフローの純額は-1.8億元である。
Q 1の業績は疫病+サプライチェーンの影響が大きく、戦略的な備品によりキャッシュフローが前年同期比減少した。報告期間内、会社の営業収入は5.13億元で、前年同期比13.16%増加し、成長率は前年同期比で明らかに減少した。主な原因は核心市場であり、例えば北米地区は疫病+サプライチェーンの影響を受け、期間中の営業収入は2.25億元にすぎず、前年同期比4.87%増加しただけで、そのうちクラウドサービスは依然として高い増加を維持し、ADAS、TPMSなどの製品の供給は相対的に制限されている。残りの地域、例えばヨーロッパ市場の収入は0.86億元で、前年同期比23.21%増加し、そのうちADASは高速成長を実現し、TPMS、クラウドサービスは高速成長を示した。中国とその他の地域の収入は2.01億元で、前年同期比24.31%増加し、そのうちTPMS、ADASは高速成長を実現し、クラウドサービスは急速に増加した。純金利の面では、2022年のQ 1会社の販売純金利は12.33%で、前年同期比11.93 pct減少した。2)費用端:会社はインテリジェント化と新エネルギー化への投入を増やし、当期の研究開発費用は1億14000万元に達し、前年同期比13.51%増加した。また、新エネルギー事業の規模拡大を満たすため、人員の拡張、宣伝・普及費が前年同期比で増加し、当期の販売、管理費用がそれぞれ0.70億元、0.71億元に達し、前年同期比57.40%、38.72%増加した。経営性キャッシュフローの面では、当期の会社の経営キャッシュフローの純額は-1.8億元で、主な系会社は業務規模の拡大需要を満たすために、世界のサプライチェーンの緊張情勢に対応するために、安全在庫と備品を増加し、元の購入支払いが大幅に増加した。
疫病の回復の下で伝統的な業務の成長を期待し、22年の新エネルギー業務も量的に貢献する見込みだ。前期に発表された21年年報によると、会社の各業務はいずれも高い成長を示しており、その中でTPMS、ADASの成長は相対的に顕著である。TPMS:会社は第1世代の胎紋検出器TBE 200、TBE 100を発表し、リードレベルにあるが、ヨーロッパ地域に対して、会社はまた2つのマルチプロトコルプリプログラミングを発売し、車を積むことを実現し、70%前後のヒット車種をカバーした。ADAS:会社はADAS校正と四輪位置決めの二合一設備IA 900を新たに開発し、自動車後市場の四輪位置決めとADAS標定の一環が割れた局面を打破し、四輪位置決めと標定の効率と正確度を大幅に向上させ、好評を得た。また、同社は2021年9月末に新エネルギーの全シリーズ充電杭と新エネルギー診断シリーズの新製品を正式に発表し、その製品は7 KW交流、10 KW交流と12 KW交流、20 kW直流、120 KW直流速充など多くの直流超充をカバーしている。疫病が緩和されるにつれて、会社の戦略的な準備が十分になり、伝統的な業務は高増加を維持することが期待され、新エネルギー業務の展開は会社の業績成長により強い基礎を築くことになると考えています。
投資提案:会社は自動車後市場のリーダー企業として、インテリジェント化、新エネルギー化を受け、第2ラウンドの成長曲線を迎える見込みだ。当社は22-24年に5.39/7.49/9.97億元の純利益を実現すると予想しており、現在の市場価値は22/23年のPEがそれぞれ23/17倍で、「推薦」格付けを維持している。
リスクヒント:為替レートリスク;運賃上昇リスク;新エネルギー事業の拡大は予想に及ばなかった。
