\u3000\u30 China High-Speed Railway Technology Co.Ltd(000008) 58 Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) )
会社は2021年報と2022季報を発表した。2021年、会社の売上高は662.1億元、同15.5%増加し、帰母純利益は233.8億元、YoY+17.2%を実現した。粗金利は75.35%で、同1.19 pct増加した。販売/管理費用率はそれぞれ9.82%/8.24%で、それぞれ0.09 pct/0.13 pct下がった。販売返済額は809.5億元で、同29.2%増加した。契約負債残高は131億元で、20年末より45億元増加した。
2020年 Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) 主ブランドは売上高491億元を実現し、同11.5%増加し、販売量2.92万トンを実現し、同3.8%増加し、純1064トンの価格は同7.4%増加し、価格は主な駆動力に増加した。シリーズ酒の売上高は126.2億元、同50.71%増加し、販売台数は15.3万トン、同15.3%増加し、トン価格は同31%増加し、シリーズ酒のブランド構造は持続的に最適化され、量価の上昇を実現した。
2022年Q 1会社の売上高は275.5億元、同13.3%増加し、帰母純利益は108.2億元、YoY+16.1%を実現した。粗金利は78.41%で、同1.98 pct増加し、販売/管理費用率はそれぞれ7.38%/3.76%で、それぞれ0.29 pct増加/同0.31 pct減少した。売上金は137.4億元で、同34.8%減少し、受取手形の残高は282.9億元で、2021年同期より97.7億元増加したり、系列会社が引受為替手形の使用割合を増加したりした。契約負債残高は36億1000万元で、21年末より94.5億元下がったか、系会社が3月以来停止した値上げで入金を一時停止したことによる。
2021年の経営指標は着実に完成した。現在、ハイエンドの白酒の需要は着実に増加し、千元の価格は需給が均衡し、 Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) ブランド力がリードしている。会社の第25回「12・18」大会のフィードバックによると、2021年の Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) 全体の実現価格は安定的に上昇し、端末の販売はさらに革新的に高く、価格関係は良性を勝ち取り、現在の普五一ロットの価格は約980元で、オフシーズンは着実に上昇し、戦略製品の経典 Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) は市場に導入され、2000元の価格帯を占めている。会社はハイエンドの酒の構造的な繁栄傾向の安定した成長から持続的に利益を得る見込みだ。また、2021年のシリーズ酒整理、清退総販売ブランドは7つ、製品は509種類で、ブランド製品の数はいずれも80%圧縮され、自営ブランド、中高価格ブランド、良質ブランドの3つに焦点を当てることが明らかになった。
2022年は安定した高品質の発展に焦点を当てる。2022年に「安定字当頭、安定中求進」の発展構想を提出し、具体的には:1)中央安定字当頭、安定求進の経済活動の総要求を統一的に計画しなければならない。2 Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) が業界平均より優れていることを確保し、第一段階のチームで前の成長の勢いを維持する。3)安定した市場秩序を統一的に考慮し、量価、生産販売、需給関係をうまく処理することによって、持続的に安定した高品質の発展を実現することを推進する。2022年会社は8世代の普五に対して持続的に価格をコントロールして、ルートの利益を厚くして、経典の Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) に対して持続的にブランドを育成して、形成して、会社の業績は引き続き安定した成長を続ける見込みです。2022年の業績は安定した成長が期待され、閑散期の成長はさらに均衡していると考えています。
投資提案:会社の「十四五」は開局年に安定して官を収め、新しい指導グループの戦略が明確で、新しい経営周期が期限付きである。20222024年の売上高はそれぞれ763872/965億元、帰母純利益はそれぞれ275320/358億元と予想され、現在の株価はP/Eに対応してそれぞれ23/20/18 Xで、「推薦」の格付けを維持している。
リスクヒント:一般5ロットの価格が予想に及ばず、ルートの自信が損なわれ、千元価格帯の競争が激化するなど。
