\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 023 Dbappsecurity Co.Ltd(688023) )
事件:会社は21年報を発表し、収入18.2億(+37.6%)を実現し、帰母純利益0.14億(-89.7%)を実現し、非純利益-0.80億(-166%)を控除し、そのうちQ 4単四半期の収入9.55億(+44.1%)を実現し、帰母純利益2.82億(+68.1%)を実現し、非純利益2.72億(+60.6%)を実現した。また、同社は22 Q 1四半期報告書を発表し、収入2.33億(+26.9%)を実現し、帰母純利益-1.90億(-50.8%)を実現し、非純利益-1.96億(-50.4%)を実現した。
報告期間内にセキュリティプラットフォームとセキュリティサービス業務が急速に増加した。製品別に見ると、21年の会社のネット情報セキュリティ基礎製品、ネット情報セキュリティプラットフォーム、ネット情報セキュリティサービス収入はそれぞれ5.3億元、5.9億元、5.9億元に達し、前年同期比の増加率はそれぞれ14.5%、32.0%、59.8%で、安全プラットフォームと安全サービス業務は急速に増加した。業界の顧客の面では、伝統的な優位業界のほか、金融、運営者、医療、教育、企業などの顧客の市場シェアがさらに上昇する傾向にある。
業績受圧は粗金利の低下と期間費用率の上昇によるものである。2021年度の会社の総合粗利益率は64.0%(-5.0 pct)で、主に低毛利のサービス業務の割合が上昇し、業界全体の競争が激化し、会社が市場開拓に力を入れた影響がある。また、期間総費用率は73.2%で、前年同期比10.4 pct上昇した。このうち、販売、管理、研究開発費用率はそれぞれ34.9%、9.1%、29.4%で、前年同期比1.7 pct、1.4 pct、5.8 pct上昇した。
新興安全は引き続き力を入れ、利益の弾力性の放出を待っている。会社は「クラウド、大、物、工、智」などの新しいシーンの持続的な配置をめぐって、クラウドの安全面では、安恒雲は10社以上の主流の公有クラウドの適切なドッキングを完成し、1300社以上のクラウド保護顧客を追加し、200社近くの私有クラウドを追加し、後続の精細化購読式安全運営サービスの基礎を築いた。ビッグデータセキュリティの面では、セキュリティデータの中台、セキュリティ能力の中台などの能力が持続的に向上し、異なる規模、異なる業界のお客様に適したソリューションを提供しています。会社の投資ピークが過ぎるにつれて、利益率は改善を迎える見込みだ。
収益予測と投資提案
収入の伸び率、粗利率と費用率を調整し、同社の22-24年の売上高はそれぞれ24.46、32.57、42.68億元(元22-23年の予測はそれぞれ27.89、38.49億元)と予測している。同社の22年のPSレベルによると、同社に22年の5倍PSを与え、合理的な株価は155.80元で、増持格付けを維持している。
リスクのヒント
政策の着地が予想に及ばないリスク。業界競争が激化するリスク
