\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 986 Gigadevice Semiconductor (Beijing) Inc(603986) )
Gigadevice Semiconductor (Beijing) Inc(603986) は2021年報と2022年第1四半期報を発表し、2021年の収入利益はいずれも大幅な成長を遂げ、非成長率は300%を超えた。会社は2021年に85.10億元、yoy+89.25%、帰母純利益23.37億元、yoy+165.33%、非帰母純利益22.24億元、yoy+300.48%を実現した。年間総合粗金利は46.5%で、前年同期比9.2%、純金利は27.5%上昇し、前年同期比7.9%上昇した。このうち、本年上海思立マイクロエレクトロニクス科学技術有限会社の資産グループは、専門的な評価を経て、商誉の減損損失が約1.56億元発生し、在庫の下落などの科目を加え、資産の減損が2億の純利益に影響を及ぼした。
2022 Q 1の売上高は引き続き上昇し、単四半期の売上高は22.30億元、yoy+39.02%、qoq+2.27%、帰母純利益は6.86億元、yoy+12.65%、qoq-0.39%、非帰母純利益は6.55億元、yoy+13.651%、qoq-0.81%、単四半期の粗利率は49.5%上昇し、前年同期比13.7%、環比3.5%、純金利は30.8%低下し、前年同期比12.0%上昇し、環比0.8%減少した。
研究開発は持続的に高い投資を行い、新製品の開発と検証は持続的に突破している。1)MCUは爆発的に増加し、国産代替が加速した。2021年のMCU業界の極度の欠品の背景の下で、会社は中国で32位のGD 32の全シリーズの製品の代替が加速し、成長率は220%を超え、手の注文はまだ蓄積し続けている。2021上半期会社はモーター駆動チップ（電動工具、＊＊＊30024、工業自動化三相BLDCとPMSMモーターに応用）と電源管理チップ（TWSイヤホン、携帯医療設備などを応用）を量産した。また、無線製品ラインの第1世代WIFI製品と第1世代低消費電力製品の開発に成功した。2022 Q 2を展望すると、イタリアの半導体法は戦略性と物流輸送要素の環比に基づいて大陸地区のMCUの供給を減少させることが予想され、 Gigadevice Semiconductor (Beijing) Inc(603986) は不足の最大の受益者であり、MCUは環比成長を続けることが期待されている。
2)NOR Flashの新プロセスの割合と車規級業務の進展は喜ばしい。55 nmの先進的なプロセスはすでに全線で量産され、2021年末までに55 nm NOR Flashの出荷量が40%を超えた。NAND Flash製品38 nm、24 nmプロセスノードは量産を実現し、1 GB~8 Gbの主流容量カバーを完成した。自動車規格製品については、GD 25/55、GD 5 Fの全シリーズ製品がAEC-Q 100自動車規格級認証を取得し、SPINORFlashからSPI NAND Flashまでの自動車規格級製品の全面的な配置を実現し、車載応用の国産化に多様な選択を提供する。
3)自研DRAMは正式に放量され,向上空間が大きい。同社初の4 Gb DDR 4(19 nmプロセス)製品はすでにトップボックス、TV、セキュリティ、消費類などの分野でDRAM顧客の注文と信頼を獲得し、後続の長期協力のために堅固な基礎を築いた。同時に、同社の17 nm DDR 3製品は計画通りに推進されている。
利益予測と投資提案:会社の過去1年間の端末インテリジェント化需要とサプライチェーンの本土化傾向はますます明らかになり、製品市場の需要は持続的に旺盛で、会社は積極的に新しい市場、新しい顧客を開拓し、製品と顧客構造を最適化し、工業などの分野の収益貢献は増加した。供給側、会社はサプライチェーンの多元化配置を推進し、供給不足に積極的に対応し、業績の増加に有力な生産能力保障を提供する。当社は20222023/2024年に純利益31.25/41.39/54.89億元を実現し、現在のPE 25に対応すると予想している。3/19.1/14.4 x、「購入」格付けを維持。
リスクヒント:下流の需要が予想に達しず、新製品の技術進展が予想に達しない
