\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 259 Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) )
事件:会社は2022年第1四半期の報告を発表し、営業収入は84.7億元で、前年同期比71.2%増加した。帰母純利益は16.4億元で、前年同期比9.5%増加した。非課税後の純利益は17億1000万元で、前年同期比106.5%増加した。調整されたNon-IFRSの純利益は20.5億元で、前年同期比85.8%増加した。
業績は急速に増加し、利益の伸び率は収入の伸び率を上回った。2022 Q 1会社の収入端は高成長を維持し、帰母純利益は投資収益と公正価値変動収益の影響が大きく、非経常性の影響を取り除き、2022 Q 1の非後帰母純利益、調整されたNon-IFRS帰母純利益はそれぞれ106.5%、85.8%増加し、利益の伸び率は収入の伸び率を上回った。会社は全産業チェーンの優位性に頼って、持続的に利益能力を高めて、収入端と利益端が予想以上の成長を実現することを推進します。
5大業務プレートがそろって力を発揮し、小分子CDMO業務が業績の主な駆動力である。2022 Q 1化学業務の売上高は61.2億元(+102.1%)で、そのうち小分子薬物は売上高が17.4億元(+46.6%)、プロセス研究開発と生産の売上高が43.7億元(+138.1%)であることを発見した。分析の原因は以下の3点がある:1)取引先の粘性が強く、長尾の取引先の成長が強い;2)注文需要が旺盛である:2022 Q 1化学薬品技術の研究開発と生産パイプラインは共に217個の新分子を増加した。3)生産能力の拡張を加速する:2022 Q 1内に原料薬生産の常熟工場の生産を完成し、GMP生産の常州三期工場に次々と生産を開始し、1つの研究開発センターと2つの生産現場を含む。第1四半期の化学業務の強力な発展は、2022年の年間目標「2022年の化学業務収入の倍増」のために堅固な基礎を築いた。
細胞と遺伝子治療CTDMO事業の成長率は目立っており、新たな業績成長点となっている。2022 Q 1細胞および遺伝子療法CTDMO事業は3億元(+37%)を収益した。2022 Q 1現在、この業務プレートは74のプロジェクトに開発と生産サービスを提供し、そのうち59の臨床前とI期臨床試験プロジェクト、7のII期臨床試験プロジェクト、8のIII期臨床試験プロジェクトを含む。2022年3月、TESSAを発表™技術、さらに細胞と遺伝子療法の生産規模を拡大して、2022 Q 1まで、会社は14個のTESSAがあります™プロジェクトを評価します。米国フィラデルフィア、 Shanghai Lingang Holdings Co.Ltd(600848) の新生産能力の続々と生産開始に伴い、細胞と遺伝子治療CTDMO業務は高成長態勢を維持し、2022年には業界の成長率を超える見込みだ。
収益予測と格付け。20222024年のEPSはそれぞれ2.62元、3.48元、4.48元と予想され、現在の株価の推定値はそれぞれ37倍、28倍、22倍で、「購入」の格付けを維持している。
リスクのヒント:注文が予想に及ばない;エピタキシャル拡張は予想されるリスクに及ばない。
