\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 666 Yijiahe Technology Co.Ltd(603666) )
2021年会社の主体経営は良好で、研究開発の投入は再革新が高い。
2021年の会社の粗利率は59.92%で、前年同期比0.65ポイント下がり、利益能力は安定している。2022年第1四半期の帰母純利益は前年同期比36.2%増加し、主に出資子会社の経営損失と政府補助金の減少につながった。2021年の研究開発への投資額は2.0億元で、前年同期比34.2%増加し、総収入に占める割合は15.6%で、金額と割合はいずれも革新的に高く、主な系会社は製品の研究開発への投資と人材の導入育成を強化した。
非電力分野の収入が大幅に増加し、省外市場の開拓が成果を収めた。
応用分野別に見ると、(1)2021年の電力分野の収入は11.5億元で、前年同期比26.3%増加した。粗利率は64.9%で、前年同期比0.8ポイント低下し、そのうち会社の持株40%の国網瑞嘉(主営帯電作業 Beijing Ultrapower Software Co.Ltd(300002) 4)は5.9億元の収入を実現し、前年同期比76%増加した。(2)2021年に会社の非電力分野での販売が突破し、収入が1531.7万元に達し、前年同期比309.6%増加し、粗利率が40.5%となった。
販売市場別に見ると、(1)2021年に会社は江蘇省浙江省地区でリードしている地位を維持し、華東地区は10.6億元の収入を実現し、前年同期比23.9%増加した。粗利率は66.8%で、前年同期比0.6ポイント低下した。(2)会社は引き続き南方電力網区域を突破し、四川、重慶などの市場で規模利益を形成し、甘粛、雲南などで局部試験を展開している。2021年の会社の華南、西南と西北の収入は前年同期比55.2%、449.9%、119.9%に達し、収入の割合はいずれも異なる程度に上昇し、粗利率は華東地区をやや下回った。
製品システムが完備し、応用市場の障壁を打破するのに役立つ見込みである。
2021年以来、会社は知能操作30024“カモシカD 200”、高噴射知能消火30024などの新製品を発売し、着地変圧器の故障予測管理システムを孵化させ、より多くの新しい応用シーンを探求している。佗道医療(非持株子会社)の公式サイトによると、2022年に2つの製品の商業化を実現し、3つの製品が登録臨床試験を開始し、4つの製品が臨床前の研究開発段階に入り、会社の製品体系が徐々に完備する見通しだ。
収益予測と評価
会社は中国電力特種30024のリードメーカーで、受益電力網のインテリジェント化建設が加速している。当社は会社の利益予測を維持し、22-23年の帰母純利益は6.11、8.11億元、新規24年の帰母純利益予測は9.84億元で、22-24年のEPSは2.96、3.93、4.76元/株で、PEは13、10、8倍である。「購入」の格付けを維持します。
リスク提示:電力網のインテリジェント化投資が予想に及ばず、市場競争が激化し、製品の研究開発が予想に及ばない
