\u3000\u30003 Lijiang Yulong Tourism Co.Ltd(002033) 00203)
業績評価
4月27日夜、30023は2021年年報を発表した。報告期間中、会社は売上高37.5億(-8.55%、YOY)、帰母純利益-2.32億元(-147.51%、YOY)、非帰母純利益-3.52億元(-52.47%、YOY)を実現した。
経営分析
ハイエンド科学機器業務ユニットは絶えず突破を遂げている。財務端:報告期間中、会社のハイエンド科学機器子会社は科学技術を育成して9.61億元(63%、YOY)、純利益1.24億元(122%、YOY)を実現した。事業端:1)報告期間中、ICP-MS/MSは半導体上流サプライヤーで販売を実現した。2)21年12月と22年3月、ICP-MSとLC-MS/MSはそれぞれ二種類の医療器械登録証を獲得した。全自動核酸質量分析検出システムは2022年中に二種類の医療機器の登録を提出する予定である。3)21年に会社は全スペクトル流式細胞計、質量スペクトル流式細胞計を発表し、細胞分型特徴付け、腫瘍細胞スクリーニングなどの細胞科学研究、臨床応用における研究を推進した。4)21年12月、全自動毛細管電気泳動計は1種類の医療器械の届出証を取得し、この分野で国産化の突破を実現した。この装置は、多発性骨髄腫、地中海貧血および糖尿病のスクリーニングおよび診断、および血液製品の品質分析に用いることができる。5)報告期間中、会社の研究開発人員は25%から1487人に増加し、会社の技術を強化し続けた。
業務の重心を調整し、非計器業務が純利益を牽引する表現:1)商誉の減損:ハイエンド科学計器業務に焦点を当てるため、環境工事と装備プレートを徐々に脱退し、関連子会社の華春、鑫佰利と三峡環境保護に対して合計9146万元の減損を行った。対 China Avionics Systems Co.Ltd(600372) は142万元減損した。2)非機器業務の粗利率の下落:工事装備類業務(収入比25.7%)の粗利率は前年同期比11.92 pctから15.78%減少し、運営サービス類業務(収入比15.31%)の粗利率は同7.13 pctから39.06%減少した。3)収入準則14号の解釈公告により調整され、財務費用は前年同期比71.02%増の1.74億元となった。また、会社は資源を集中し、専門チームを組織してPPPプロジェクトの一部を剥離することを秩序正しく推進している。
投資アドバイスと収益予測
22-24年の会社の帰母純利益はそれぞれ2.20/3.80/4.68億元、対応EPSはそれぞれ0.49/0.84/1.04元、対応PEはそれぞれ34/20/16倍と予想され、会社の「購入」格付けを維持している。
リスクのヒント
産業化の進度が予想に及ばず、市場競争が激化し、核心部品の輸入リスク、下流の応用需要が予想を下回り、商誉の減損、実際のコントロール者の減損と株式凍結、PPPの減損リスクなどがある。
