\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 142 Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) )
事件会社は2022年第1四半期報を発表した。
業績は2桁の増加を続け、減価償却の圧力は2022 Q 1を解放し、会社は営業収入152.63億元を実現し、前年同期比15.4%増加し、帰母純利益は57.2億元で、前年同期比20.8%増加し、比較的速い成長を維持した。年化ROE(加重平均)は16.63%で、前年同期比1.23ポイント低下した。基本EPS 0.87元で、前年同期比10.13%増加した。会社の減価償却圧力はやや解放された。2022 Q 1、会社の信用減損損失は42.52億元で、前年同期比22.18%増加し、昨年の40%以上の成長率をはるかに下回った。
NIMは前月比で回復し、預金は2022 Q 1の高増加を実現し、会社の利息純収入は94.94億元で、前年同期比12.59%増加し、純金利差は2.24%減少し、前年同期比0.31ポイント低下し、前月比0.03ポイント上昇した。資産端は、公貸付に対して安定しており、成長率は前年同期より優れ、小売貸付は小幅に増加した。2022年3月末現在、会社の貸付残高は929914億元で、年初より7.79%増加し、そのうち、公貸付と小売貸付は前年同期比それぞれ10.82%と2%増加し、総貸付の割合55.35%と36.54%を占めている。負債端預金の伸び率が目立っており、コストの優位性が強まっている。2022年3月末現在、会社の預金残高は1兆3000億元で、前年同期比23.34%増加した。
非利子収入の貢献度が向上し、中間業務が短期的に2022 Q 1を圧迫し、会社の非利子収入は57.69億元で、前年同期比20.34%増加し、営業収入に占める割合は37.8%で、前年同期比1.55ポイント上昇した。中間業務収入は18億9000万元で、前年同期比0.95%増加し、市場の揺れ調整、代理販売業務の圧力の影響を受ける見通しだ。その他の非利子収入は比較的速い成長を維持し、投資収益は比較的良好である。2022 Q 1、会社の投資収益(公正価値変動損益を含む)は41.33億元で、前年同期比49.64%増加した。
資産の品質は安定しており、リスク補償能力は2022年3月末までに強化され、会社の不良貸付率は0.77%で、年初より横ばいで、同業の低いレベルを維持している。注目貸付金は0.51%を占め、年初より0.03ポイント上昇した。調達カバー率は524.78%で、年初より0.74ポイント低下した。
投資提案会社は長江デルタ経済発達地区を深く耕し、大小売と軽資本業務の開拓に焦点を当て、業務品質が優れ、利益能力が業界の前列レベルに位置している。資産端貸付の成長運動エネルギーは強く、個人貸付の消費貸付の貢献度が高く、構造が優れ、純金利差を支えて同業を維持するのが優れている。負債端預金の伸び率がリードし、コスト優位性が強化された。会社は多元化の利益センターの構築に力を入れ、堀を強固に発展させ、競争力を持続的に強化している。私たちは会社の将来の発展の見通しをよく見て、会社の基本面と株価の弾力性を結びつけて、私たちは“推薦”の格付けを維持して、20222024年BVPS 23.46270931.37元で、現在の株価PB 1.5 X/1.3 X/1.12 Xに対応している。
リスクはマクロ経済成長が予想以上に資産品質の悪化を招くリスクを示唆している。
