\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 225 Xinfengming Group Co.Ltd(603225) )
会社Q 1の業績は圧迫されて、会社が底を迎えることを期待して反転して、“買います”の格付けを維持します
4月28日、同社は2022年第1四半期報告書を発表し、同社の営業収入は106.02億元で、前年同期比1.98%減少し、帰母純利益は2.85億元で、前年同期比42.75%減少した。3月中、中国華東地区の疫病が多発し、原油価格が高く、フィラメントの需要と利益能力に一定の影響を与え、会社Q 1の業績が圧迫された。われわれは利益予測を維持し、20222024年に帰母純利益21.86、32.19、39.83億元を実現する見込みで、EPSに対応するのはそれぞれ1.43、2.10、2.60元/株で、現在の株価はPEに対応するのはそれぞれ6.5、4.4、3.6倍である。私たちは疫病が発生した後、長い糸の需要が回復し、会社は底を迎え、会社の未来の成長性を見て、「購入」の格付けを維持することを期待しています。
Q 1非帰母純利益3.13億元を実現し、環比はほぼ横ばいである
Q 1会社は帰母純利益2.85億元を実現し、環比-10.94%である。非帰母純利益3.13億元を実現し、環比はほぼ横ばいで、そのうち保証業務の損失は0.84億元である。経営データによると、Q 1フィラメントPOYの平均価格は695667元/トンで、前月比で約116元/トン増加した。Windデータによると、Q 1フィラメントの平均価格差は1265元/トンで、Q 4ループ比より360元/トン、Q 1 PTAの平均価格差は214元/トンで、Q 4ループ比より236元/トン低下した。同社Q 1はフィラメント販売台数121.57万トンを実現し、前月比14.07%下落した。3月に入って、華東地区のCOVID-19の疫病は蔓延して、会社の製品の価格、価格の差、販売量はすべて圧力を受けています。4月28日現在、POY価格差は640元/トン、PTA価格差は153元/トンである。織物業の着工率は55%で、同期の低位レベルにある。POY在庫日数は27.7日で、メーデーに近づくと、長糸企業は値下げして出荷し、局部の生産販売量は、POY在庫は4月21日より7日ほど下がった。
現在疫病の影響を受けて、長糸の需要と価格差は弱くて、疫病の後で曲がり角が来ることをしっかりと見ています
短期疫病は会社の長期的な発展方向を変えないと考えています。現在、華東の疫病の好傾向はすでに現れ、疫病の後に抑制された紡績服の需要は最終的に釈放され、私たちは疫病の後、会社の基本面が底を迎えることをしっかりと見ています。公告によると、現在、会社は630万トンのポリエステルフィラメントと60万トンのポリエステル短繊維を持っており、2022年に30万トンのポリエステル長糸と60万トンのポリエステル短繊維を投入する予定だ。私たちは未来の会社の利益の中枢が生産能力の放出に伴って徐々に上昇することを引き続き見ています。成長性は依然として期待できます。
リスク提示:原油価格が大幅に下がった。下流の需要は弱い。生産能力の投入は予想に及ばない。
