\u3000\u30 China High-Speed Railway Technology Co.Ltd(000008) 58 Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) )
事件:会社は2021年年報と2022年第1四半期報を発表し、2021年の売上高は662.09億元で、前年同期+15.51%、帰母純利益は233.77億元で、前年同期+17.15%だった。22 Q 1の売上高は275.48億元で、前年同期より+13.25%、帰母純利益は108.23億元で、前年同期より+16.08%だった。
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2桁の開局を達成し、利益能力は着実に向上した。21 Q 4、会社の売上高は164.88億元で、前年同期+11.2%、帰母純利益は60.5億元で、前年同期+11.83%で、業績予告と一致した。十四五開局の年と2022年の開局で、会社はいずれも二桁の安定した成長を維持し、高品質の発展テーマを貫徹した。トン価の上昇のおかげで、2021年と22 Q 1の粗利率はそれぞれ前年同期比+1.19 pct、+1.98 pctから75.35%、78.41%に達したが、期間費用率は全体的に安定しており、純金利はそれぞれ前年同期比+0.53 pct、+1.06 pctから37.01%、41.28%に上昇し、利益能力は上昇した。開門紅回金が年前に多く計上されたため、2021年末の会社の契約負債は前年同期比+44.4億元から130.6億元に達し、また22 Q 1で収入を確認し、第1四半期末現在、契約負債は36億元で、前年同期-11.6億元だった。2022年にディーラーの送金価格が上昇したため、ディーラーの消極的な感情を緩和するために、会社は3000万以上の大商が為替手形で送金することを許可し、大商に一定のコスト優勢を与え、通年の一部の業績を早期にロックした。22 Q 1会社の受取手形は前月比+44.3億元から282.9億元に達し、過去最高水準となった。受取手形の増加により、第1四半期のキャッシュフロー計算書の販売返金が下落し、契約負債もここ3年間の最低水準となった。
Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) 価格は小幅に上昇し、シリーズの酒は100億ドルを突破した。2021年、 Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) とシリーズ酒の収入はそれぞれ491.12億元、126.2億元で、前年同期より+1.46%、+50.72%だった。そのうち、 Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) の量は3.78%増加し、価格は7.4%増加し、粗利率は前年同期+0.64 pctから85.59%に達した。シリーズ酒は製品の世代交代と市場育成のおかげで、量は15.32%増加し、価格は30.7%増加し、粗利率は前年同期比+3.98 pctから59.67%に達した。2022年に会社は8世代の普五総合投資価格を969元/瓶に引き上げ、価格の増加に約5ポイント貢献すると予想している。古典的な Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) も調整の中で価値を再構築している。短期的には疫病の妨害下での需要不足に悩まされているが、会社のチャネル価格管理とチャネル利益の向上における措置の効果が現れるにつれて、 Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) は価格を変更しないで論理的に上昇している。シリーズ酒もブランド価値の回帰と構造の最適化の基礎の上で引き続き強くなります。
直販の割合が上昇し、東部市場は強気で安定的に成長した。2021年、直販は前年同期+5.3 pctから18.8%を占め、直販粗利率は前年同期+0.4 pctから85.05%に達し、会社の利益を増やした。年報によると、同社は東、西、中、北、南部の市場でそれぞれ188億元、170億元、110億元、75億元、74億元の収入を実現し、前年同期比+32.4%、-8.2%、+31.9%、+32.2%、21.1%を達成した。成長率が高い。 Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) 西部市場での販売は大幅に下落し、2021年は前年同期比-21.73%増、販売比-9.64 pctは22.74%増となった。ディーラーについては、2021年に同社のディーラーが180社から2656社増加し、そのうち Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) は東、西、中、北、南部市場で36社、12社、20社、14社、11社増加し、シリーズ酒ディーラーは87社増加した。
利益予測と投資格付け:2022年、会社の経営目標は営業総収入のために引き続き2桁の安定した成長を維持し、安定した中で仕事の総基調を求め、価格の上昇空間を求めている。当社は20222024年に1株当たりの利益をそれぞれ7.11元、8.26元、9.52元と予想し、会社の「購入」格付けを維持している。
リスク要因:マクロ経済不確実性リスク;疫病の繰り返しリスク
