\u3000\u30 Chongqing Baiya Sanitary Products Co.Ltd(003006) 38 Fibocom Wireless Inc(300638) )
業績は予想に合致し、急速な成長を維持し続けている。同社は2022年第1四半期の報告書を発表し、2022年第1四半期の収入は11.8億元で、前年同期比37%増加し、帰母純利益は1.05億元で、前年同期比30%増加し、非帰母純利益は0.99億元で、前年同期比41%増加した。
粗金利はやや変動し、経営状況は好調を続けている。原材料の値上げ、為替レートの変動、製品構造の調整などの影響で、2022年第1四半期の会社全体の粗金利は約22%で、21年同期より約3.11ポイント下がった。会社の海外収入が比較的に高いため、2021年の年間会社の海外収入が全体の収入に占める割合は58%前後に達したため、為替レート、運賃などの変動は粗金利に大きな影響を及ぼし、最近の人民元の切り下げは会社全体の輸出業務の利益品質の修復を牽引する見込みだ。
同時に、会社の費用端も一定の収縮があり、2022年第1四半期の会社の費用率は15.06%で、前年同期より約2.01ポイント下がった。全体の費用率は一定の収縮があり、経営の質は持続的に向上している。
在庫が大量に増加し、コア不足の懸念に対応する。下流のモノのインターネットの業界の需要は旺盛で、上流のコアが欠けている状況は2021年に非常に明らかになった。同社は2022年第1四半期の在庫を9.7億元に引き上げ、需要が持続的に旺盛な安定した納品を保証した。
業界は高成長し、トップは持続的に利益を得ている。Counterpointによると、2021年通年、世界のセルラーネットワークモジュールの出荷量は前年同期比約60%増加した。このうち2021 Q 4の世界のセルラーネットワークモジュール市場の収入は前年同期比58%増加した。世界のCR 10は75.8%の市場シェアを占め、中国メーカーのシェアは引き続き上昇している。同社は世界のセルラーネットワークモジュールのトップメーカーの一つとして、引き続き優位性を拡大し、持続的に増加する見込みだ。
利益予測と評価:モノのインターネット業界が爆発し続けるにつれて、ハニカムモジュール業界全体の需要が上昇し、船が高くなった。会社は業界のトップメーカーとして働いている。経営が安定し、収入の増加が持続的で、内部管理効率が高く、発展状況が持続的に良好である。20222024年の純利益は5.9/7.8/9.7億元と予想され、現在の株価PEの20/15/12倍に対応し、「購入」格付けを維持している。
リスク提示:PCモジュール市場の発展は予想に及ばず、車のネットワーク浸透率は予想に及ばない。
