\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 653 Haisco Pharmaceutical Group Co.Ltd(002653) )
事件: Haisco Pharmaceutical Group Co.Ltd(002653) は2022年の第1四半期報告を発表し、主な収入は5.62億元で、前年同期比22.81%減少した。帰母純利益は262032万元で、前年同期比90.88%減少した。非純利益は179384万元で、前年同期比66.66%減少した。粗金利69.72%;販売費用は1.97億元で、販売費用率は35.12%である。管理費用は7247万元で、管理費用率は12.89%である。研究開発費用8592万元、研究開発費用率15.29%
コメント:前年同期比の減少幅が大きいのは主に核心製品の医療保険の値下げの影響を受けている。2020年の「メチルスルホン酸多拉司琼注射液」は医療保険交渉を通じて国家医療保険目録に組み入れられ、単品種の価格の減少幅が大きい。年報によると、2021年の腫瘍止吐類製品は2020年の10.18億元から85.6%から1.46億元に減少した。医療保険の値下げ執行時間は2021年3月1日から始まるため、21年Q 1の基数が高く、前年同期比の減少幅が大きい。
シクロポフォールの急速な放出傾向は変わらない。環泊フェノールは自主的に開発した1種類の静脈麻酔薬で、2020年12月に発売され、報告期間内に「全身麻酔誘導」、「気管支鏡検査中の鎮静」などの適応症が新たに承認され、麻酔類製品は2021上半期に757万元、年間6015万元を販売し、加速放量傾向が明らかになった。環泊フェノール適応症「重症看護期間の鎮静」「婦人科外来手術の鎮静および麻酔」はそれぞれ2021年12月、2022年1月にNDAを申告し、今年承認される見込みで、全麻誘導適応症の米国III期臨床入組が順調に推進されている。21年に交渉を通じて国家医療保険に入るにつれて、2022年1月1日から実行され、22年は伝統的な業務の低下による影響を補うために、放出傾向を加速し続けると予想されています。
研究開発は持続的に投入され、革新品種は新たな成長を駆動する:会社が臨床段階に入ったのは8つの1種類の革新薬製品で、環泊フェノールがすでに発売されたほか、鎮痛と止痒薬(HSK 21542)、神経痛薬(HSK 16149)、長効降糖薬(HSK 7653)はいずれもIII期段階にある。このうち7653はIII期を完成し、年末に申告する見込みで、21542はIII期試験を完成する見込みで、同時に今年は3-4つの革新薬申告INDを完成する計画だ。国際化の面では、同社は米国でシクロポルノール麻酔誘導(IGA)の2つの3期試験を行い、HSK 2916は2022年4月にFDAのINDロットを獲得した。
利益予測と投資提案:20222024年の会社の営業収入はそれぞれ34.7億元、45.3億元、55.5億元と予想されている。前年同期比25%、30.4%、22.6%増加した。「購入」の格付けを維持します。
リスクヒント:薬品の研究開発のリスク、市場容量が予想に及ばないリスク、薬品の値下げリスクなど。
