\u3000\u30 Beijing Telesound Electronics Co.Ltd(003004) 98 Wens Foodstuff Group Co.Ltd(300498) )
会社の生豚の養殖は本目標を下げてはっきりしていて、豚と鶏の共振相場はゆっくりと来て、買います
Wens Foodstuff Group Co.Ltd(300498) は2022年第1四半期報告を発表し、会社は2022 Q 1年に145.86億元(-13.26%)の売上高を実現し、帰母純利益-37.63億元(-792.39%)を実現した。2022 Q 1会社は資産(商品豚)の下落を計上して12億元を準備する。投資収益及び公正価値変動収益の合計損失は2.92億元で、控除後の会社の主な業務純利益損失は約23億元で、予想に合致している。前利益予測を維持し、20222024年の帰母純利益はそれぞれ5.88/177.09/165.23億元、対応EPSはそれぞれ0.09/2.79/2.60元、現在の株価はPE 231.7/7.7/8.2倍と予想されている。生豚の価格が底をつくにつれて、豚鶏の共振相場が徐々に上昇していることがわかり、会社は徐々に業績の現金化段階に入り、「購入」の格付けを維持する。
会社の生豚養殖コストは冬の摂動の下で依然として比較的に良いコスト管理を実現する
生豚養殖プレート:2022 Q 1で生豚402.35万頭(+91.85%)を販売し、平均価格は12.98元/kgで、商品豚の出荷はいずれも117.79 kg/頭で、頭はいずれも約570590元/頭の損失で、会社の3月の養殖総合コストは18元/kgをやや下回り、2021 Q 4より着実に低下傾向にある。肝心な生産指標を見ると、会社の3月の仔豚のコストは約430元/頭で、材料肉の比は約2.8で、PSYは約20頭で、会社の生豚の総合コストが下がる可能性は依然として大きく、2022 Q 2は疫病の影響が弱まるにつれて、死淘露店の販売が低下し、飼料の調合構造が調整され、会社の生豚の出荷総合コストはさらに低下する見通しだ。同社は2022年に商品豚の出荷総合コストが17元/kg以下に下がる見通しだ。
2022 Q 1会社の肉と鳥の出荷量は安定しており、豚と鶏の共振相場は徐々に到来している。
肉と鳥の養殖プレート:生豚の高供給と価格の抑圧の予判の背景の下で、会社のQ 1鳥の養殖プレートは制御量の安定した価格の策略を採用します。2022 Q 1会社は黄羽肉鶏2億2700万羽(+0.14%)を販売し、販売平均価格は13.95元/kgで、飼料価格のコスト上昇の影響を受けて、会社Q 1黄羽肉鶏の完全コストは2021年の平均完全コストより0.4元/kg上昇して13.4元/kg前後に達し、養殖利益は約1元/kgである。豚価格の上昇サイクルが始まるにつれて、肉鶏価格の圧力が上昇し、2022年下半期の養殖利益は上半期より改善される見込みだ。また、同社は下流の鳥肉の屠殺と熟食加工を積極的に推し進め、予製料理の製品が厚く、薄くなっていることを背景に、疫病の繰り返しの背景の下で下流ルートと客群のドッキングを徐々に加速させ、高成長率と販売量の割合を向上させることができる。
リスク提示:飼料原料価格の上昇、養殖疫病リスクなど
