\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 379 Zhejiang Sanmei Chemical Industry Co.Ltd(603379) )
2022 Q 1の業績は前年同期比203.87%増加し、業界は改善を続け、「購入」の格付けを維持している。
同社は2022 Q 1で11.80億元の売上高を実現し、前年同期比40.41%増加した。帰母純利益は1億9300万元で、前年同期比203.87%増加した。非帰母純利益1.76億元を実現し、前年同期比122.05%増加した。経営活動のキャッシュフローの純額は2億3700万元に達し、前年同期比281091%増加した。報告期間中、会社は公共衛生事件の原因で一定の影響を受けたが、生産経営は安定を保ち、良好な利益を実現し、業績は私たちの予想をやや上回った。当社は会社の利益予測を維持し、20222024年の帰母純利益は8.35、11.02、17.74億元、EPSはそれぞれ1.37、1.81、2.91元/株と予想され、現在の株価はPEに対して13.4、10.1、6.3倍で、「購入」の格付けを維持している。
会社の生産経営は安定して運行して、短期の摂動は心配がなくて、業界の趨勢性の反転の機あるいはすでに近づいています
同社2022 Q 1フッ素冷媒、フッ素発泡剤、フッ素水素生産量はそれぞれ4.48、0.68、3.21万トンで、前年同期よりそれぞれ+14.87%、+14.08%、-5.01%だった。売上高はそれぞれ2.70、0.46、1.89万トンで、前年同期比はそれぞれ-21.69%、+11.85%、+7.43%だった。売上高はそれぞれ8.23、0.80、1.59億元で、前年同期よりそれぞれ+35.24%、+16.01%、+23.79%だった。製品の平均価格はそれぞれ3074417385、8413元/トンで、前年同期比はそれぞれ+72.69%、+3.72%、+15.23%、環比はそれぞれ-15.00%、-4.9%、-5.73%だった。会社はR 142 bの生産能力0.42万トンを持っていて、下流のPVDFの需要の急速な増加から利益を得て、PVDFの原料であるR 142 bの供給が需要に追いつかないで、価格は大幅に上昇して、製品の粗利率は大幅に上昇します。百川盈孚のデータによると、202214月のR 142 bの平均価格(税込み)は19.02万元/トンで、2022年の年間平均価格より102.96%上昇し、短期R 142 bは引き続き会社のために高い利益に貢献する見通しだ。会社の主な冷媒業界は暗い時まですでに過ぎて、会社は中国の冷媒の頭部企業として、未来の冷媒業界の高確定性の周期の台頭は会社に大きな業績の弾力性をもたらします。
フッ素化学工業産業チェーンを延長し、フッ素含有ポリマー分野に進出する
会社は元の1万トン/年のペンタフルオロプロパンプロジェクトを変更し、5000トン/年のFEP、5000トンのPVDFプロジェクトを建設する予定で、総投資額は10.8億元で、プロジェクトの建設期間は2年である。これは、会社がフッ素ポリマー分野に正式に進出し、フッ素化学工業産業チェーンをさらに延長することを意味している。また、同社のLiFSI、LiPF 6、高純五フッ化リン、AHF技術改革及び拡産、R 116生産などのプロジェクトが順調に推進されている。
リスク提示:安全生産リスク、政策変化リスク、端末消費不振など。
