\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 916 Sobute New Materials Co.Ltd(603916) )
同社の22 Q 1の純利益は0.8億元で、前年同期比2.8%増加した。
会社Q 1は収入/帰母純利益7.16/0.8億元を実現し、前年同期-7.3%/+2.8%、非帰母純利益0.75億元を差し引き、前年同期-0.9%となった。
減水剤の販売台数は小幅に下落し、機能性材料は明るい目を示した。
Q 1会社の高性能減水剤/高効率減水剤/機能性材料はそれぞれ4.3/0.24/0.95億元の収入を実現し、前年同期よりそれぞれ-9%/-47%/+40%/、収入の下落は主に販売量の下落の影響であり、Q 1の販売量はそれぞれ19.8/1.2/4.6万トンで、前年同期よりそれぞれ-12%/-56%/+41%であり、主に華東地区の疫病の影響を受け、出荷が阻害され、後続の疫病が好転した後、出荷が回復する見込みである。価格面では、Q 1高性能減水剤/高効率減水剤/機能性材料の価格は21731912/2073元/kgで、前年同期比それぞれ+3%/+19%/-1%だった。同社広東江門基地は22年7月に生産を開始する予定で、地域市場のサービス能力はさらに向上し、市の占有率は持続的に増加する見込みだ。同時に機能性材料は引き続き力を入れることが期待され、水利工事、海上風力発電などの分野の成長の見通しをよく見ている。
粗利率は引き続き好転し,資本構造はさらに改善された。
22 Q 1会社全体の粗利益率は39.2%で、前年同期とほぼ横ばいで、前月比0.5 pctの上昇が続いている。Q 1期間の費用率は28.7%で、前年同期比+2.0 pctで、そのうち販売/管理/研究開発/財務費用率は前年同期比それぞれ+0.8/+0.4/-0.2/+1.0 pctで、主に収入の下落による固定費用の割合の増加が予想され、最終的に純金利13.5%を実現し、前年同期比1.3 pct増加した。会社Q 1の経営性キャッシュフローの純流出額は0.4億元で、主に支払比率が増加し、計算Q 1の支払比は155%で、前年同期+70 pct、受取比は142%で、前年同期+31 pct、資産負債率は40.5%で、21年末-3.1 pctより、資本構造は依然として最適化されている。
22年あるいは十分に経済の安定した成長を受益して、中長期の成長性をよく見ます
会社は中国の減水剤業界のトップであり、下流の需要の中で重点工事分野の割合が相対的に高いか、22年の経済安定成長を十分に受益するか、新基地の生産開始に伴い、会社のサービス応答能力がさらに強化され、市の占有率が持続的に向上する見込みであり、費用の端には最適化の空間がある。同時に、機能性材料の需要の見通しがより良く、会社は機能性材料の生産能力の拡張の進度を加速させ、江蘇省は37万トンの機能性材料プロジェクトの生産開始後、生産能力が2倍に近くなり、防水業務を配置する予定で、未来は新しい成長空間を開くことが期待されている。22-24年の純利益予測6.6/7.9/9.4億元を維持し、会社の22年19 x目標PEを維持し、目標価格は29.64元で、「購入」格付けを維持した。
リスク提示:生産能力の投入が予想に及ばず、需要が下落し、原材料価格が大幅に上昇するなど。
