\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 111 Beijing Kingsoft Office Software Inc(688111) )
核心的な観点.
事件:会社は22 Q 1季報を発表し、収入8.68億(+12.3%)を実現し、母の純利益2.51億(-18.4%)、非純利益2.01億(-21.8%)を差し引き、契約負債総額は18億を超えた。
サブスクリプション業務は急速な成長を維持し、機関サブスクリプション業務の成長は特に顕著である。報告期間中、同社の中国個人事務サービス購読業務は4億2600万ドルの収入を実現し、前年同期比36.7%増加し、急速な成長を続けている。中国の機関の購読とサービス業務の収入は1.45億元で、前年同期比78.7%増加し、高速成長を実現した。主に会社のクラウドと協力製品とソリューションの普及のおかげである。中国機関の授権業務の収入は2億3200万元で、前年同期比10.8%下落し、主に前年同期の高基数と当期の信創分野の具体的な推進リズムが明らかでないことによるものだ。また、企業はユーザー体験を最適化し続け、インターネット広告業務は縮小し続けている。
個人事務サービス購読業務の各運営データは良好な表現を続けている。報告書の期末までに、会社の主要製品の月間活発な設備は5.72億で、前年同期比14.9%増加し、前月比5.1%増加した。そのうち、コアPC版の月間活動は前年同期比17.2%増の2.32億人に達し、全体の月間活動の増加を引き続き上回った。モバイル版の月間稼働設備数は前年同期比14.3%増の3.36億台に達した。PCの月間活動の持続的な比較的速い成長、ユーザーの属性の持続的な長期的な転化は、会社の個人事務サービスの持続的な比較的速い成長を引き続きサポートすることが期待されている。
機構購読サービス業務は会社の第2の成長曲線になる見込みだ。協力はすでに会社の第5位の発展戦略となっており、昨年、会社はドキュメントと協力の2大中台でサポートされているデジタルオフィスプラットフォームを発売し、機構向けの協同オフィス製品の豊富さと全体的な解決能力を極めて向上させ、製品端の完備は会社の機構の購読業務の発展に堅固な基礎を築き、政企業のクラウド化プロセスと協力効率を引き続き向上させ、会社全体の収益の成長に良好なサポートを与えることが期待されている。
収益予測と投資提案
私達は予測会社の22-24年のEPSを維持してそれぞれ2.94/3.87/5.14元で不変で、会社に22年の74倍のPEを与えることを維持して、対応する目標価格は217.56元で、増加の格付けを維持します
リスクのヒント
国産化代替が予想に及ばないリスク;
料金徴収率の転化が予想に及ばないリスク;
