\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 845 Shanghai Baosight Software Co.Ltd(600845) )
核心的な観点.
第1四半期は安定して成長し、キャッシュフローは優れている。2022第1四半期、会社は収入24.98億元を実現し、調整後23.76%増加した。帰母純利益4.55億元(+12.68%);非帰母純利益4.41億元(+0.03%)を差し引いた。会社の経営活動の現金純流量は10.46億元(+14.31%)で、主に会社が運営資金管理を引き続き向上させ、今期の販売収益率は前年同期より高く、商品の販売と労務提供で受け取った現金は前年同期より増加した。会社の在庫は30.98億元に達し、やや増加した。契約負債は38.24億元に達し、前年同期比18%増加した。各指標は健康を保つ。粗利率は昨年と全体的に安定しており、費用率は増加している。同社の22 Q 1粗利率は32.42%で、前年同期とほぼ横ばいで、前年同期比で下落した。主に鉄鋼情報化と自動化業務の成長が速く、IDC 5期が続々と交付されるペースに入ると予想されている。費用率は、販売、管理、研究開発の費用率がそれぞれ33.04%、20.92%、4.79%増加した。販売費用の増加は比較的高く、主に2021年12月末に香港迪電気を非同制御で買収し、合併報告書の販売費用を増加したことによる。
太鋼信の51%の株式を買収し、鉄鋼情報化業界をさらに統合する予定だ。会社は現金支払い方式で太鋼信自の51%の株式を購入する予定で、対価は1051万元を上回らない。今回の取引前、 Shanghai Baosight Software Co.Ltd(600845) は太鋼信と同じ実際の制御者であり、業務の重合度が高い。太鋼信は長期にわたって太鋼グループなどの関連地域の取引先にサービスし、宝信の今回の買収は前期の飛馬智科、武漢工技モデルと似ている。太鋼信は2021年から1億1200万元の収入を得て、純利益は282万元である。2022第1四半期の収入は3078万元、純利益は274万元である。今回の買収は、鉄鋼業界のIT会社をさらに統合し、同時に会社の業績を強化する。
宝武買収の歩みに伴い、宝信情報化業務は急速に増加した。2019年以来、宝武グループはすでに馬鋼グループ、太鋼グループ、 Chongqing Iron & Steel Company Limited(601005) など多くの大手鉄鋼会社を続々と再編し、「億トン宝武」の目標を達成した後、2025年までに粗鋼の規模が2億トンに達するよう努力してきた。宝武は鉄鋼業界の知能製造指導者として、「集中一貫式」の要求の下で、新合併鋼企業の情報化と自動化の需要は持続的に増加している。2022年の宝信の関連取引ガイドラインは91億元に達し、21年のガイドラインより44%増加した。同時に、宝信は工業ソフトウェア分野で引き続き開拓を拡大し、会社の工業インターネットプラットフォームxInPlatは再び双跨プラットフォームに選ばれ、2021年末現在、プラットフォームノードは計28個建設され、プラットフォームは400+万台の設備に接続され、工業モデルは6000+個、工業Appは7000+個に達し、17の業界をカバーし、9大分野50余りの解決方案を持ち、サービス企業のユーザーは29万社を超えた。
リスク提示:IDCの開拓は予想に及ばず、鉄鋼情報化の成長は減速し、疫病の影響は激化した。
投資アドバイス:「購入」格付けを維持します。20222024年の営業収入は152.17/195.12/246.11で、成長率はそれぞれ29%/28%/26%で、帰母純利益は25.00/32.08/39.59億元で、現在のPEに対応して28/22/18倍で、「購入」の格付けを維持する。
