\u3000\u30 China Baoan Group Co.Ltd(000009) 63 Huadong Medicine Co.Ltd(000963) )
事件:会社は2021年の年報と2022年の四半期報を発表し、前月比で業績が大幅に増加した。
1)2021年会社の年間営業収入は345.63億元で、前年同期より2.61%増加した。帰母純利益は23億2000万元で、前年同期比18.38%減少し、帰母控除非純利益は21億8900万元で、前年同期比9.91%減少した。第4四半期の営業収入は86.36億元で、前年同期比5.54%増加し、帰母扣の非純利益は4.27億元で、前年同期比7.04%増加した(年内四半期の同指標はすでにプラス成長に転じた)。
2)会社は2022年第1四半期報告書を発表し、利益能力は前年同期比で増加し、営業収入は89.33億元で、前年同期比0.4%増加した。非後純利益は6億9900万元で、前年同期比0.39%増加した。
コメント:工業プレートの業績は前月比で改善され、医米業務は強く増加した。プレートを分けて見る:
1、医薬工業プレート:単四半期の業績は明らかに改善された。2021年、一部の製品の国家薬品収集と医療保険交渉の値下げなどの要因の影響を受け、営業収入は101.09億元で、前年同期比8.43%減少し、純利益は20.92億元で、前年同期比10.32%減少した。2022年Q 1の営業収入は27.91億元で、前年同期比9.73%減少し、2021年第4四半期比19.45%増加した。非経常損益を差し引いた純利益は5億8000万元で、前年同期比13.41%減少し、前月比48.08%大幅に増加した。
2、医美プレート:少女針の販売が強く、海外の医美の成長が急速である。
1)Sinclairの年間営業収入は約6.65億元で、前年同期比108.51%増加し、そのうちSinclair自身の売上高は79.24%増加した。コア製品EllanséRは世界市場で99%の成長を実現した。
2)2022年2月、SinclairはVioraの100%株式の買収を完了した。2022年Q 1医米プレートの合計営業収入は4.53億元で、前年同期比226.8%増加し、Sinclairは3104万ポンド(約2.6億元)の売上高を実現し、前年同期比163.1%増加し、過去最高水準を記録し、前年同期比大幅に黒字に転換した。
3)EllanséR伊延仕が2021年に大陸で商業化を実現するにつれて、中国医美全資子会社の欣可麗美学は急速に成長し、2021年の売上高は1.85億元、2022年のQ 1は1.57億元を実現した。
3、医薬商業:引き続き安定した成長態勢を維持する。2021年、会社の医薬商業は積極的に業務とサービスモデルを革新し、年間販売収入は231.15億元を実現し、前年同期比5.94%増加した。
粗金利と費用率は安定している。2021年の粗利率は30.7%で、2020年通年(33.05%)よりやや下がり、販売費用は54.24億元で、前年同期比9.15%減少し、販売費用率は15.69%だった。管理費用は11.67億元で、前年同期比16.84%増加し、管理費用率は3.38%だった。研究開発費用は9億8000万元で、前年同期比5.71%増加し、研究開発費用率は2.83%で、2020年(2.75%)よりやや上昇した。
利益予測と評価:医美プレートの販売予想を上方修正し、集採品種の販売予想を下方修正し、20222024年の会社の営業収入はそれぞれ391億元(調整前395.47億元)、435.2億元(調整前443.76億元)、488.5億元と予想され、前年同期よりそれぞれ13%、11.3%、12.2%増加した。会社の革新薬と医美業務の配置が同時に加速することを考慮して、市場の基礎は十分に普及能力が強くて、“購入”の格付けを維持します。
リスクヒント:薬品研究開発のリスク;市場容量が予想に及ばないリスク;模倣薬の大幅な値下げリスクなど
