\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 132 Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) )
事件:会社の2022 Q 1の収入は38.33億元で、前年同期比17.12%増加した。帰母純利益は3.41億元で、前年同期比15.33%増加した。非課税後の純利益は3億3500万元で、前年同期比15.47%増加した。
販売台数の伸びが強く、平均価格が上昇し続けている。2022 Q 1会社はビールの販売台数が79.42万キロリットルで、前年同期比11.70%増加し、業界の第1四半期の生産量が前年同期比1.5%下落した(国家統計局のデータ)ことに比べ、会社の販売台数は強力な増加を実現し、主要な大都市計画は持続的に拡大している。2022 Q 1会社のビール業務の平均価格は前年同期比4.65%から4735元/千リットルに上昇し、安定した上昇傾向を維持し、主に会社がハイエンド化戦略を持続的に推進し、昨年下半期以来の一連の有効な値上げ措置を受けた。等級別に見ると、2022 Q 1の高級、主流、経済ビールはそれぞれ13.74、19.91、3.95億元の収入を実現し、前年同期比24.04%、13.17%、12.84%増加した。その中で高級ビールの成長が最も速く、ハイエンド化が持続的に推進されているのは、主に大都市計画の持続的な拡張と烏蘇ブランドの疆外での持続的な開拓のおかげだ。地域別に見ると、2022 Q 1西北区、中区、南区はそれぞれ11.96、16.61、9.04億元の収入を実現し、前年同期比13.96%、20.68%、14.13%増加した。中区の成長は比較的速く、主に中区の3月の疫病のコントロールが良好である。
粗利率は小幅に圧力を受け、費用率は安定している。2022 Q 1会社のトン酒営業コストは前年同期比5.22%増の2525元/キロリットルに達し、主な学部:(1)大都市計画の持続的な開拓に伴い、トン酒運賃コストが上昇した。(2)原材料及び包材の価格は前年同期比で上昇した。2022 Q 1社の粗利率は前年同期比0.18 pct減の47.68%となった。2022 Q 1会社の販売、管理、研究開発、財務費用率は前年同期比+0.61、-0.79、-0.07、-0.30 pctで13.71%、3.40%、0.58%、-0.19%となり、全体的に期間費用率のコントロールは良好である。2022 Q 1会社の所得税率は前年同期比6.46 pctから26.18%に上昇し、主に2021 Q 1が重大な資産再編を通じて会社の一部の損失を使用して有利な影響を及ぼした。現在、会社は税務の最適化を着実に推進しており、年間所得税率は2022 Q 1レベルを下回る見通しだ。総合的に見ると、2022 Q 1社の非後帰母純金利は前年同期比0.12 pct減の8.74%となった。
利益予測:持続的な大都市戦略の恩恵を受け、疫病が業界にマイナスの衝撃を繰り返している背景の下で、会社の販売台数が逆勢で強い成長を実現し、会社の成長属性が明らかになった。会社のハイエンド化の効果は著しく、短期の夜場などのルートは疫病の影響を受けているが、烏蘇はすでに百万トン級に近い大単品に成長し、同時に会社は1664、夏の紛争など多くの潜在力のあるハイエンド単品を備え、ハイエンド化の成果は期待できる。当社の20222024年の収入はそれぞれ157.90、181.75、204.44億元で、帰母純利益はそれぞれ14.03、17.66、21.65億元で、EPSはそれぞれ2.90、3.65、4.47元で、PEは44倍、35倍、28倍で、「購入」の格付けを維持すると予想しています。
リスク提示事件:世界の疫病の繰り返しと世界経済の成長率の減速;食品安全リスク;抵抗できない要素が販売量の下落をもたらした。市場競争の悪化は予想を上回る販促活動をもたらす
