\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 919 Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) )
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4月28日、 Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) は2022年第1四半期の報告書を発表し、第1四半期の営業収入は170.33億元、YoY+11.0%、帰母純利益は65.84億元、YoY+26%を実現した。加重平均純資産収益率15.02%(YoY+2.31 pct)。
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売上高の利益は2桁の成長を維持し、効果的な利益を調達する。2022年Q 1 Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) 売上高、調達前利益、帰母純利益の前年同期比成長率はそれぞれ11.0%、14.0%、26.0%で、成長率は2021年よりそれぞれ-11.5、-10.6、-4.7 pct変動し、そのうち純利息収入の前年同期比成長率は13.6%で、2021年より9.3 pct低下した。分割利益の伸び率構造を見ると、(1)規模の拡張、金利差の改善は依然として主要な貢献項目であり、それぞれ業績の伸び率を22.7%、4.9%牽引し、2021年よりそれぞれ8.3、18.4 pct低下した。(2)調達の利益への貢献度は9.5%と記録され、2021年より8.8 pct上昇した。(3)非利子収入の貢献度は4.8%で、2021年より16.6 pct下落したが、前年同期より良い。全体的に見ると、実体経済の有効需要が不足している背景の下で、会社は依然として前期の「量価斉幅」駆動論理を継続し、第1四半期の売上高の利益は安定的に増加し、資産の品質は持続的によくなり、有効な利益を補助する。
第1四半期は重点的に公貸付に力を入れ、貸付の投入は「小さなことをして散らす」ことを続けた。2022年第1四半期末、 Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) の利子資産、貸付の前年同期比成長率はそれぞれ10.1%と15.4%で、2021年よりそれぞれ1.8と1.2 pct低下し、下落幅はそれぞれ1 bpを縮小し、7 bpを拡大し、拡大速度は減速した。このうち、第1四半期の融資は653.88億元増加し、前年同期比34.39億元減少し、融資の割合は54.3%となり、2021年より0.36 pct減少し、貸付の投入は一定の強度を維持した。貸付構造の面では、(1)対公貸付は依然として貸付の投入に力を入れており、2022年Q 1に101205億元増加し、前年同期より120.59億元増加し、預金量は2021年より4.59 pctを56.4%増加した。(2)小売ローンQ 1は新たに131.7億元増加し、前年同期比273.64億元減少した。
預金の吸収力が増大し、負債構造が持続的に最適化されている。2022年第1四半期末、 Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) 利息負債、預金の前年同期比成長率はそれぞれ10%、13%で、2021年よりそれぞれ1.9 pct減少し、1.9 pct上昇した。負債構造の面では、預金の割合は2021年末より2.69 pctから64.3%上昇し、未払債券、同業負債などの市場類負債の割合はそれぞれ年初より2.27、0.41 pct下落し、負債構造は持続的に最適化されている。預金構造の面では、小売預金、対公預金の割合はそれぞれ30.2%、61.2%で、年初よりそれぞれ1.01、-2.05 pct変動し、小売戦略の転換効果が明らかになった。
負債コスト管理の強力な駆動金利差は安定して増加している。試算の結果、同社の第1四半期の金利差レベルは1.89%で、前年同期比4 bp上昇し、年初より1 bp上昇し、2020年以来着実な成長態勢を維持している。このうち、利子資産収益率は4.22%で、2021年より10 bp下落し、主に昨年12月と今年1月のLPR引き下げ後の再定価効果と有効需要不足が重なり、点差圧が下がったことと関係がある。しかし、利息負債のコスト率は2021年より7 bpから2.53%改善され、主に会社が核心預金の吸収力を強化し、負債構造を積極的に調整したおかげである。
非利子収入の増加は平板で、手数料とコミッション収入が主な牽引項目である。2022年のQ 1 Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) 非利子収入は前年同期比4.6%増加し、2021年より17 pct下落した。構造面では、手数料とコミッション収入は前年同期比9.8%増で、2021年より30 pct下落した。純その他の非利子収入は前年同期比1%増で、2021年より10.5 pct下落した。
不良+関心率が低下し、リスク相殺能力が持続的に強化されている。2022年第1四半期末現在、 Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) の不良債権率は1.03%で、2021年末より5 bp低下し、四半期ごとの下落態勢を継続している。注目+不良債権率は2.36%で、2021年末より6 bp低下し、不良発生圧力は緩和され、資産品質は引き続き良好になった。第1四半期末 Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) の調達カバー率は330.07%で、2021年末より22.35 pct上昇し、リスク補償能力が向上し、資産安全マットが引き続き厚くなった。
資本充足率は安定の中でやや下がった。2022年第1四半期末、 Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) コア1級資本充足率、1級資本充足率、資本充足率はそれぞれ8.41%、10.52%、12.75%で、四半期環比はそれぞれ0.37、0.55、0.63 pct下落した。第1四半期末の会社のリスク重み付け資産は前年同期比16.25%増で、四半期比0.47 pct減少した。
収益予測、評価、評価。 Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) 長年の安定した経営を経て、各経営指標は持続的に比較的良い表現を得ることが期待されている。同社は小売ローン+消費ローンなどの高収益分野で持続的に力を入れており、富管理プレート全体の配置は絶えず拡大しており、AUM規模は上場都市の商社トップにランクされている。 Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) はすでに発展の“高速道路”に入って、会社の利益が持続的に優れている表現に従って、後続の資本は補充を得ることができて、業務の拡張の運動エネルギーは比較的に強いです。このため、20222024年のEPS予測は1.62/1.93/2.21元を維持し、現在の株価はPBに対応してそれぞれ0.63/0.56/0.49で、「購入」格付けを維持している。
リスク提示:信用緩和は予想に及ばず、大口商品の価格は上昇し続けている。
