\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 927 Sinosoft Co.Ltd(603927) )
イベントの概要
同社は4月28日、2022年第1四半期報告書を発表し、22 Q 1の営業収入は12.46億元で、前年同期比2.15%減少し、帰母純利益は0.07億元で、前年同期比7.77%増加した。会社の22 Q 1の業績の伸び率は減速して、私達は短期あるいは疫病の要素の妨害を受けて、年間私達は依然として会社の業務の発展を見ています。
22 Q 1業績が圧迫されたり、疫病に巻き込まれたりして、契約負債は注文需要が依然として高いことを予告している。
収入利益から見ると、会社の22 Q 1収入は前年同期比2.15%減少し、純利益は前年同期比7.77%増加し、業績は短期的に増加した。一方、Q 1の疫病が多発しているため、特に一線都市の疫病が深刻で、会社の下流の主要な保険顧客が一線都市に集中しているため、疫病の影響が大きく、一部の業務や収入の確認ができないと考えています。一方、同社の業績には明らかな季節性があり、2021年を例にとると、21 Q 1の収入は年間収入の20%にすぎず、利益は年間1.2%を占めているため、22 Q 1の業績は年間貢献度が高くなく、後続の疫病の影響が解消されれば、同社は年間業績の安定した成長を実現する見込みだ。
粗利率から見ると、22 Q 1会社の総合粗利率は32.60%で、前年同期比3.68 pct上昇した。主に会社の低毛利の集積業務の割合が低下したためだと考えている。
契約負債を見ると、22 Q 1末現在、会社の契約負債は依然として18.75億元で、前年同期比14.12%増加した。契約負債は主に顧客の前払金であり、契約負債の2桁の増加は会社の注文需要が依然として良好であることを示しているため、年間会社の業績を悲観していない。
「保険+」戦略は着地を加速させ、将来の成長曲線を開く
「保険+」戦略は会社の新たな成長を推進する。保険業界の需要の外延に従って、保険情報化の需要も次第に伝統的な内部管理から外部の業務協同に進化して、そのため会社は核心保険の取引先をしっかりとつかむことができて、外に情報化サービスを保険会社と各業界のシーンの間のシステムのドッキングと業務の建設まで延長して、それによって保険の取引先がもっと高い取引先の価値を実現することを助けて、会社のために新しい成長を開くことができます。
発展戦略から見ると、現在の会社の「保険+」は主に「保険+大健康」、「保険+大交通」、「保険+大消費」、「保険+大安全」などの重点方向に焦点を当てている。電力などの分野で業務配置を行う。一方、保険取引先と協力し、保険業界が技術手段を通じて多種の応用シーンを埋め込み、デジタル化保障の業務機会を提供し、保険会社の製品とサービス革新に協力し、保険会社の業務開拓を助力することを共同で模索している。
業務成果から見ると、年報によると、2021年に会社が「保険+」戦略を実施したことによる直接業務収入は634433万元で、粗利率は44.55%に達し、健康管理、自動車後市場サービス、ガス安全、医療商保など多くの分野をカバーし、システム建設とドッキング、マーケティングサービス、自動化核保険と賠償など多くの面に及んでいる。
また、年報によると、2021年に保険仲介機構、保険科学技術会社、クラウドインフラメーカー、その他の業界の顧客に対して保険IT関連収入は2.84億元で、前年同期比88.02%増加した。保険仲介機構、保険科学技術会社、クラウドインフラメーカーは保険が各種応用シーンに埋め込む過程で重要な役割を果たし、会社の「保険+」戦略の重要な一環でもあり、会社の「保険+」生態建設における重要なパートナーである。会社は他の業界の取引先のために保険ITソフトウェアの開発とシステムの建設を行って、後続の“保険+”の着地のために基礎を打ち立てて、未来保険仲介、保険科学技術会社と非保険業界の取引先からの保険IT収入の急速な増加、会社の保険IT業務と主な業務の成長率のために新しい活力を注入することが期待されます。同社の「保険+大交通」方向の重要な業務配置として、2021年に同社は自動車金融分野で5319万元の収入を実現し、前年同期比68.59%増加した。
投資アドバイス
Sinosoft Co.Ltd(603927) は中国科学院ソフトウェアが持株する大型業界応用ソフトウェアプロバイダとして、保険業界の旺盛な情報化需要に立脚し、「保険+」戦略を通じて顧客の需要を開拓し、未来の成長曲線を開き、長期的な安定した成長を実現する見込みである。202223/24年の営業収入は71.54/81.40/92.05億元で、前年同期比13.9%/13.8%/13.1%増加すると予想されています。帰母純利益は7.14/8.82/10.78億元で、前年同期比23.6%/23.6%/2.1%増加した。購入-Aの投資格付けを維持し、6ヶ月の目標価格30.05元を与え、2022年の25倍の動的収益率に対応した。
リスク提示:保険情報化の投入力は予想に及ばない。「保険+」戦略の推進は予想に及ばなかった。
