\u3000\u30 Zhongyan Technology Co.Ltd(003001) 19 Tianjin Ringpu Bio-Technology Co.Ltd(300119) )
投資のポイント
業績総括:2022年Q 1会社の営業収入は3.9億元で、前年同期比30.2%減少し、帰母純利益は0.7億元で、前年同期比37.9%減少し、控除後の帰母純利益は0.6億元で、前年同期比39%減少した。
コメント:会社Q 1の業績が前年同期比で下落したのは主に下流の養殖業の影響を受け、第1四半期の豚の価格は依然として低く、養殖業は損失し、疫病の影響を受けて市場の需要が弱まり、養殖の業績が下落した。一方、報告期間内に湖北龍翔はまだ試作段階にあり、生産能力は釈放されず、原料薬の収入は下落した。現在、生豚養殖企業は依然として赤字状態にあるが、利益能力は徐々に修復され、業界コストの中枢が下がり、畜用動保製品の需要が上昇するか、鳥インフルエンザワクチンの面で華南生物毒株の交換が終了し、会社の一体化経営が順調に推進され、全体的に見通しが良い。同時に、会社は制限株413.7万株を授与する予定で、激励に参加した人員は合計213人で、20222024年の業績考課目標は21年の純利益を基数とし、純利益の成長率は11%/33%/53%を下回らず、従業員の積極性を十分に動員し、長期的に発展している。
会社は取引先の構造管理を強化し、規模養殖家の割合が絶えず向上するにつれて、動保の重視度が強化され、グループの取引先と深い協力はリスク管理と長期発展に役立つ。現在、生豚の価格は14.5元/キロ前後にあり、養殖家は依然として普遍的に損失しており、長期以来の環境保護要求とアフリカ豚コレラの打撃を重ねて、中国の規模養殖家の割合は絶えず上昇している。養殖グループは「育種種種質向上+低タンパク質日食技術探索+疫病予防・コントロール能力向上+産業チェーン貫通」を通じて、コスト削減と効率向上を実現し、リスク抵抗能力を向上させる。同時に、動保製品の遡及性を強化し、生物安全システムの建設と疫病の総合的なコントロール能力を持つ大型動保企業と深い融合を加速させる意欲を強化した。会社は完全な製品マトリックスを持っていて、大顧客のために疫病予防制御システムを構築することができて、差別化サービスは効果的にグループの顧客の粘性を高めることができます。会社は絶えず取引先の構造を最適化し、良質で規範化された養殖企業に対して協力に力を入れ、強い協力の基礎を作り、2021年度の会社の直販モデルは営業収入11.7億元を実現し、58.1%を占め、上位5大取引先は販売収入2億元を実現し、同じく112.6%増加した。2021年の家畜業務全体の売上高は4.2億元で、前年同期比22.3%増加し、畜用滅活ワクチンの販売量は4276万ミリリットルで、前年同期比16.5%増加し、薬品の売上高は2.7億元で、前年同期比46.5%増加し、ワクチンの収入は1.5億元でほぼ横ばいだった。原料薬の方面は環境保護の要求の影響を受けて、竜翔薬業の職場は生産を停止して新しい工場区に移転して、新しい生産能力はまだ釈放していないので、売上高は2.2億元で、前年同期比32%下がって、現在新しい工場はすでに生産を開始して、原料薬の生産額の8-10億元に貢献することができて、多くのプレートは共に発展して、未来の業績は良いです
会社の製品の種類は豊富で、化薬のプレートを配置して、成長性は強化します。会社の鳥インフルエンザ(H 5+H 7)の3価滅活ワクチンは中国市場の占有率で前列に位置している。豚円環2型滅活ワクチン、豚伝染性胃下痢二連活ワクチンは豚用生物製品市場で強い競争力を備えている。獣用化薬では、「禁抗」後、家畜や家禽の免疫力が低下し、病気になった場合、抗生物質を含む薬物を服用する需要が相応の増加を迎える。また、新版GMPは業界の集中度を絶えず向上させ、会社の製品は米考星腸溶粒子、長効結晶頭胞チフ注射液、デカンオキシキノリン乾懸濁剤などの多くの新獣薬が国際初のものであり、フッ素フェニコール、沃尼妙林、妥曲珠利の3つの単品は国際的に市場占有率が上位にランクされている。同時に、会社は特定の対象に株式を発行して13億4000万元を募集し、産業規模は引き続き拡大し、技術の進歩とグレードアップは会社の長期的な発展に有利である。募集した資金の主な使用範囲は国際標準獣薬製剤自動化工場建設プロジェクト(2億元)、天然植物抽出産業基地プロジェクト(1億5000万元)、華南生物大規模懸濁培養職場プロジェクト(1億6000万元)、中岸生物改拡建プロジェクト(2億5000万元)などである。会社の自主研究開発の実力を高めるのに役立ち、遺伝子工学ワクチン、ワクチンの肝心な核心技術などの分野での革新能力が強化され、長期的には会社の発展傾向が良い。
利益予測と投資提案:20222024年のEPSはそれぞれ1.09元、1.39元、1.79元と予想され、対応動的PEはそれぞれ13/11/8倍で、「購入」格付けを維持している。
リスク提示:製品開発の進度が予想に及ばず、養殖端で動物疫病が発生するなど
