\u3000\u30 Guangdong Tengen Industrial Group Co.Ltd(003003) 82 Suzhou Slac Precision Equipment Co.Ltd(300382) )
核心的な観点.
2021年の収入は前年同期比13.66%増加し、帰母純利益は前年同期比67.95%増加した。会社は2021年に10.03億元の売上高を実現し、前年同期比13.66%増加した。帰母純利益は1.07億元で、前年同期比67.95%増加した。2022 Q 1の売上高は2億9200万元で、前年同期比56.88%増加した。帰母純利益は0.44億元で、前年同期比177.31%増加し、業績の増加は主に伝統的な缶詰と蓋引き業務の着実な向上によるものである。
粗利率/純金利はいずれも前年同期比で増加し、会社の利益レベルは著しく回復した。同社の2021年の粗利率/純金利はそれぞれ37.26%/9.18%で、前年同期比3.12/2.73 pct増加した。販売費用率/管理費用率/財務費用率/研究開発費用率はそれぞれ2.64%/10.55%/3.06%/3.82%で、前年同期比-0.46/-0.09/-1.65/+0.40 pct変動し、期間費用率は前年同期比2.20 pct減少し、粗利率の増加は主に2020年の疫病の影響で粗利率の基数が低いことによるもので、規模効果は期間費用率の低下を推進した。
缶と蓋の業務は安定的に増加し、新エネルギー電池ケースの業務は放出を待っている。会社は主に高速易拉蓋、易拉缶などの金属包装製品の生産設備の研究開発、設計、生産、組立調整、関連知能検査設備、ゼロスペア部品の研究開発、加工製造などの業務に従事し、易拉缶製蓋、製缶生産設備分野で蓄積した研究開発成果と生産経験によって、会社はすでに新エネルギー電池ケース知能生産ラインと電池ケース構造部品の製造分野にまで伸びている。(1)製品別に見ると、2021年の缶入り高速生産設備/蓋付き高速生産設備/新エネルギー電池ケース/知能検査設備/蓋付き生産設備ゼロスペアはそれぞれ3.65/2.93/0.78/0.72/1.15億元を実現し、前年同期比25.76%/-9.40%/16.58%/28.6%/17.13%変動し、売上高に占める割合はそれぞれ36.36%/29.18%/7.18%/7.15%/1.48%だった。(2)新エネルギー電池ケースの面で、会社は新郷盛達、安徽斯翔と常州莱勝プロジェクトのさらなる着地を加速させ、その中で新郷盛達、安徽斯翔の工場の建設はすでに終わりに入った。常州莱勝はすでに不動産権証明書を取得した。a)円筒形電池ケースでは、最初の生産ラインが量産され、2、3番目の生産ラインが取り付け調整中である。小径鋼円柱電池ケースはすでに量産供給を開始し、同時に会社はすでに大径円柱電池ケースに関する検証と技術備蓄を完成し、サンプル試作を実現し、量産用のコアホスト設備もすでに製造に投入した。b)方形アルミニウム電池ケースの面では、実験室のシミュレーションと一部の主要生産設備の設計作業が完了し、肝心なプロセスの研究も実験的に検証された。会社は新エネルギー電池ケース業務を重点的に配置し、会社の持続的な成長に助力することが期待されている。
リスクヒント:テクノロジー反復アップグレードリスク;バッテリーケース事業の拡大は予想に及ばなかった。
投資提案:会社の伝統的な缶引きと蓋引き業務は着実に増加し、新エネルギー電池ケース業務はすでに突破し、202224年の帰母純利益は2.14/3.06/4.05億元で、PE 26/18/14倍に対応し、初めて「購入」の格付けをカバーすると予想している。
