\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 905 China Three Gorges Renewables (Group) Co.Ltd(600905) )
イベント:
China Three Gorges Renewables (Group) Co.Ltd(600905) 2021年報と2022季報を発表:
1)2021年:営業収入154.84億元を実現し、前年同期比36.85%増加した。帰母純利益は56.42億元で、前年同期比56.26%増加した。
2)2022 Q 1:営業収入57.89億元を実現し、前年同期比51.84%増加した。帰母純利益は22.64億元で、前年同期比51.45%増加した。
投資のポイント：
発電収入の増加+投資収益は大幅に増加し、純利益は50%以上の高速成長を維持した。1)2021年:会社はネット設備容量729.98万キロワットを追加し、発電量は330.69億キロワットに達し、前年同期比42.5%増加し、売上高と純利益の大幅な増加を牽引した。このうち、風力発電、太陽光発電の発電量はそれぞれ228.89、94.99億キロワット時で、前年同期比の伸び率はいずれも40%を超え、度電収入はそれぞれ0.440、0.523元/キロワット時、度電毛利はそれぞれ0.266、0.290元/キロワット時だった。また、同社は投資収益17億3000万ドルを獲得し、前年同期比241%増加し、利益をさらに増やした。
2)2022 Q 1:会社の第1四半期の営業収入は57.89億元で、前年同期比51.84%増加し、主に発電量の増加によって牽引された。第1四半期の会社の総発電量は116.31億キロワット時で、前年同期より46.58%増加し、度電収入は0.498元/キロワット時で、前年同期より4%増加し、第1四半期の売上高と純利益は50%以上の高成長率を維持した。
規模化開発に焦点を当て、「風光三峡」は予定通り完成した。三峡グループは十四五計画の中で70-80 GWの新エネルギー設備の規模を実現し、 China Three Gorges Renewables (Group) Co.Ltd(600905) が主な責任を負う。2021年末、同社の並列ネットワーク容量は228963万キロワットに達し、そのうち、風力発電設備は142692万キロワット(538.87万キロワット増加)、太陽光発電設備は841.19万キロワット(191.11万キロワット増加)、合計は三峡水力発電所の設備容量(2250万キロワット)を超え、予定通り初の「風光三峡」を建設し、同社初の独立エネルギー貯蔵発電所 China Three Gorges Renewables (Group) Co.Ltd(600905) 慶雲エネルギー貯蔵発電所の第1期工事も成功した。2021年、会社は新たに15.46 GWを承認し、そのうち風力発電は3.01 GW、太陽光発電は12.45 GWである。建設プロジェクトは11.07 GWで、そのうち風力発電は5.02 GW、太陽光発電は6.05 GWで、建設生産能力の生産開始で利益空間をさらに解放することが期待されている。
「海上風力発電のリーダー」戦略を揺るぎなく実施し、海風設備容量は4.6 GWに達した。2021年末、広東省、江蘇省、福建省、遼寧省などで生産を開始した海上風力発電プロジェクトの設備容量は合計457.52万キロワット(323.70万キロワット増加)で、全国市場シェアの17.34%を占め、前年同期比2.5ポイント上昇し、海風規模の優位性が際立った。「中国第14次5カ年計画」の予測によると、2025年までに、中国の海上ファンの単機容量は9.5 MWに上昇し、初期投資は1.37万元/キロワットに低下する見込みだ。機械の大型化傾向が技術の進歩を重ね、海風プロジェクトの収益率はさらに上昇する見込みだ。
利益予測と投資格付け20222024年の会社の営業収入はそれぞれ234.89/289399/346.82億元で、前年同期の伸び率はそれぞれ52%/23%/20%で、帰母純利益はそれぞれ82.54/100.37/121.84億元で、前年同期の伸び率はそれぞれ46%/22%/21%で、20222024年のPEはそれぞれ19.28/15.86/13.06倍で、「購入」格付けを維持する。
リスクはマクロ経済の下落を示唆している。政策変動リスク;組立の進度が予想に及ばない。電力需要が予想に及ばない。電気価格の下落リスク。
