\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) Tsingtao Brewery Company Limited(600600) 600)
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2022年04月28日夜、同社は2022年第1四半期報告書を発表した:2022 Q 1の営業総収入は92.08億元(同3%増)、帰母純利益は11.26億元(同10%増)、非純利益は10.22億元(同17%増)を差し引いた。
投資のポイント
業績が予想を上回って、コストが上昇して一部の粗利率を浸食します
会社2022 Q 1の営業総収入は92.08億元(同3%増加);帰母純利益は11.26億元(同10%増)、非純利益は10.22億元(同17%増)で、業績は予想を上回った。3月に中国COVID-19肺炎の疫病が多発し、中国のビール消費市場に大きな衝撃を与え、会社のビール販売量に大きな影響を与え、成績を取るのは容易ではない。2022 Q 1の粗利率は37.85%(同7 pct減)で、原材料の上昇と物流コストの上昇によるものである。純金利は12.52%(同0.7 pct増加)、主に販売費用率14.20%(同8 pct減少)によるものである。第1四半期の会社は2022年冬季五輪に焦点を当て、 Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) シリーズの普及活動を通じてブランドの影響力を持続的に向上させ、製品構造の最適化とアップグレードを加速させ、2022年1-2月に良好な成績を収めた。2022 Q 1の総販売台数は212.9万キロリットル(同2.8%)で、対応トン価は0.43万元/キロリットル(同6.1%)だった。このうち主ブランドの青ビールの販売台数は130.4万キロリットル(同5.1%)で、良好な成長態勢を維持している。間もなくメーデーに入ります。私たちは会社がシーズンに入ると回復の成長を加速させ、利益能力がさらに向上する見込みだと思っています。
既定のブランド戦略は変わらず、ハイエンド化は継続する
2022年会社は「 Tsingtao Brewery Company Limited(600600) 主ブランド+崂山ビール第二ブランド」のブランド戦略を引き続き推進し、戦略的な新製品と新特製品を積極的に育成し、研究開発する。会社は全国の主要市場をカバーする生産と販売ネットワークの配置優位性を発揮し、基地市場での優位地位と新興市場の占有率を強固にし、向上させ、消費者を中心としたマーケティング管理システムを構築する。
また、会社は多業態の深い関連、相互補完、利他共生の生態圏を構築する。「TSINGTAO 1903 Tsingtao Brewery Company Limited(600600) バー」チェーン業務を頼りに、ブランド普及の新高地、消費者体験の新高地、生鮮ビールなどのハイエンドビール販売の新高地の構築に力を入れている。会社の既定のハイエンド化プロセスは変わらず、製品構造は引き続き最適化されます。2022年を展望して、原材料の持続的な上昇に従って、私達は会社が直接値上げあるいは間接値上げなどの方式を通じて対応することを期待して、製品の構造の持続的な最適化の下で持続的に業績を釈放することが期待します。
収益予測
私たちは会社の製品構造の持続的な最適化と管理効率の向上の下で業績が持続的に釈放されることを期待しています。20222024年のEPSは2.50/2.99/3.48元と予想され、現在の株価はPEに対応してそれぞれ33/28/24倍で、「推薦」投資格付けを維持している。
リスクのヒント
マクロ経済の下落リスク、疫病が消費を牽引し、シーズンの販売が予想に及ばない、値上げが予想に及ばない、原材料の上昇など。
